ホルムズ海峡の再開で供給懸念が後退、WTI原油先物は11%暴落

イランがホルムズ海峡の通航再開を発表し、米国とイランの長期的な停戦への期待が高まったことを受け、金曜日の原油価格は急落し、主要な2つの指標における5週間以上の上げ幅を帳消しにした。

「市場は現在、戦争の終結と海峡閉鎖の解除を価格に織り込んでいる」と、グローバル・リスク・マネジメントのチーフアナリスト、アルネ・レーマン・ラスムセン氏は述べた。「しかし、現在のところイラン沿岸を航行する船舶のみに開放されていることに留意が必要で、完全な再開ではない可能性がある」

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物5月物は前日比11.45%安の1バレル＝83.85ドルで引け、北海ブレント原油6月物は9.07%安の90.38ドルとなった。この売り浴びせは欧州の天然ガス市場にも波及し、オランダTTF先物は7.7%下落した。

暴落の主因は、世界の石油供給の約5分の1を担う重要航路での供給分断懸念から、価格に上乗せされていた「戦争プレミアム」が急速に剥落したことにある。

供給パニックから制裁緩和へ

市場の関心は、供給ショックのリスクから供給増の可能性へと移っている。海峡の開放により中東からの輸出が正常化するだけでなく、米イラン間の合意が成立すれば制裁緩和につながり、より多くのイラン産原油が世界市場に流入する可能性がある。

ドナルド・トランプ前米大統領によれば、和平合意の主要な条件の大部分は解決されており、「1、2日以内」に合意に達する可能性がある。この見通しを受け、アナリストらは最近の価格高騰を招いた極端な供給分断シナリオを解消し始めている。モーニングスターのアナリストは、緊張が完全に緩和されれば、最近の上昇はファンダメンタルズ的な供給不足よりもリスク・プレミアムに起因していたため、原油価格は「戦前の水準」に戻る可能性があると指摘した。

脆い平和がボラティリティを維持

急激な売りが出たものの、アナリストらは状況が依然として流動的であると警告している。海峡の再開は政策的なシグナルであり、その実際の運用は船舶保険や船舶運航者によるリスク評価などの要因に左右される。

「金曜日の原油市場の急落は、米国とイランの最終的かつ恒久的な停戦合意の詳細が完全に確定していないため、やや行き過ぎかもしれない」と、セブンズ・レポート・テクニカルズのエディター、タイラー・リッチー氏は語った。同氏は、交渉の状況は価格動向が示唆するよりも「脆弱」である可能性が高いと考えている。

週間では、WTIは13.17%下落し、2週間の下落率は約25%に達した。これは2020年4月以来の大幅な下げとなる。地政学的リスクが再評価される中、市場の注目は再びOPECプラスの政策や世界的な需要の不確実性といったファンダメンタルズ要因に戻っており、原油価格は今後も高いボラティリティが続く可能性が高い。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。