ウィリアムズ総裁、PCEが4.1%に上昇する中、FRBの政策は適切と指摘

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、FRBが重視するインフレ指標が4.1%に達する中、現在の引き締め的な政策スタンスを支持した。この水準は2%目標の2倍以上となる。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、FRBの優先インフレ指標が2023年4月以来の高水準となる4.1%に上昇したにもかかわらず、現在の金融政策スタンスは2%のインフレ回復に適した状態にあると述べた。

「インフレが高止まりしていることを踏まえ、2%の長期的な目標を持続的に回復させることが不可欠だ。現在の金融政策のスタンスはそれを実現する上で適切な位置にある」とウィリアムズ総裁は木曜日に開催されたシンポジウムで準備された発言の中で述べた。

個人消費支出（PCE）物価指数は前年同月比4.1%上昇し、FRBの目標である2%の2倍以上となった。木曜日に発表されたデータによると、ウィリアムズ総裁は3つの主要な要因を特定した。すなわち、輸入品に対する関税の引き上げ、中東紛争に起因するエネルギーおよび商品価格の上昇、そして人工知能（AI）投資ブームに関連したテクノロジー製品への旺盛な需要である。FF金利は2023年7月以来5.25%〜5.50%に維持されており、LSEGのデータによれば、市場は現在、年内にあと約25ベーシスポイントの追加引き締めを織り込んでいる。

粘着性の高いインフレと、FRB高官が現在の引き締め姿勢を明確に支持したことで、利下げは依然として遠いことを示唆している。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は金曜日、FRBはさらに利上げする必要がある可能性があると述べ、タカ派的なトーンを強めた。次回の連邦公開市場委員会（FOMC）は7月28〜29日に scheduled されている。

ウィリアムズ総裁は、AI投資ブームが予想以上に価格を押し上げる可能性があると述べ、AIが純粋にデフレ要因または生産性向上要因であるという見方に疑問を投げかけた。中東紛争による世界的な供給混乱は、成長とインフレの両方の見通しに対するリスク要因であり続けると付け加えた。

ドル指数は金曜日に0.19%下落して101.32となり、木曜日のインフレデータが利上げ期待をやや冷ましたことを受けて、2営業日続落となった。それでもドルは、新FRB議長ケビン・ウォーシュ氏の下でのタカ派的な方向転換に支えられ、7月以来の月間最大の上昇ペースにある。金利期待に敏感な2年物国債利回りは、今月初めのウォーシュ氏の最初の政策声明以降、12ベーシスポイント上昇している。

FRBがこれに匹敵するインフレのオーバーシュートに直面したのは2022年が最後で、当時PCE指数は7%でピークを迎えた。その後の引き締めキャンペーン（16カ月間にわたる525ベーシスポイントの利上げ）は、2023年半ばにインフレが緩和し始めるまで、経済を景気後退の瀬戸際まで追い込んだ。現在の4.1%という数値は、そのピークをはるかに下回るものの、当局の予想よりも根強いものとなっており、2%目標への進展は昨年末以降停滞している。

労働市場についてウィリアムズ総裁は、雇用市場は底堅さを示しており、中期的なインフレ期待は5月まで良好に維持されていると述べた。ミシガン大学の消費者マインド指数は6月に49.5と、コンセンサス予想の50.0をやや下回り、回答者はインフレに対する持続的な懸念を表明した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。