ウエスタンデジタル、第3四半期の売上高は予想を上回るも株価は5%下落

ウエスタンデジタル（NASDAQ: WDC）が発表した第3四半期の売上高は、前年同期比45%増の33.4億ドルとなり、アナリスト予想を上回りました。しかし、投資家が今後の業績見通しを嫌気したことで、株価は時間外取引で5%以上下落しました。

決算発表後の株価下落は、それまでの大幅な株価上昇によって「ハイリスク・ハイリターン」な状況が生まれていた中で発生しました。AIストレージ需要の爆発的な拡大が加速していることを、実績で証明する必要があったのです。決算発表を前に、ザックス・インベストメント・リサーチは「楽観論の多くはすでにバリュエーションに反映されており、次回の決算は期待通りの内容でなければならない」と指摘していました。

3月31日に終了した四半期の業績は好調でしたが、初期のリリースでは1株当たり利益（EPS）のデータは開示されませんでした。市場の関心は即座に、第4四半期の見通しへと移りました。

市場を満足させられなかったガイダンス

第4四半期について、ウエスタンデジタルは調整後売上高総利益率を51%から52%の間と予測しました。これは第3四半期の目標であった47%から48%から大幅な上昇となります。また、営業費用は3億8,500万ドルから3億9,500万ドルの範囲になると予測しています。

利益率の拡大は注目に値するものの、株価のネガティブな反応は、投資家がさらに強気な見通しをすでに織り込んでいたことを示唆しています。このセンチメントは、人工知能インフラブームの中心にいる企業が、継続的に驚異的な業績を出し続けなければならないという巨大なプレッシャーにさらされていることを浮き彫りにしています。

AI需要とバリュエーション

ウエスタンデジルの株価は過去1年間で888.6%上昇し、シーゲイト・テクノロジー（NASDAQ: STX）やマイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）といった同業他社を大幅にアウトパフォームしてきました。これはデータセンターで使用される大容量ハードディスクドライブ（HDD）への需要急増に支えられたものです。生成AIがビジネスの中核となるにつれ、大規模でコスト効率の高いストレージへのニーズが爆発的に増加しており、アナリストのレポートによると、現在、AIおよびクラウド需要が同社の売上高の約90%を占めています。

この需要により、同社は2026年までの確定注文を確保することができました。しかし、これにより同社のバリュエーションは予想株価収益率（PER）で31倍を超え、業界平均の16.8倍のほぼ2倍にまで押し上げられました。そのため、わずかな弱点でも急激な調整が起こりやすい状況となっていました。

業績見通しは、一見すると力強い内容でしたが、約900%もの急騰の後に「完璧さ」を織り込んでいた市場を満足させるには不十分でした。投資家は、今後の決算説明会や競合するシーゲイト、マイクロンの報告を注視し、今回の反応が同社特有のものなのか、それともAIストレージセクター全体のセンチメントが冷え込んでいるのかを見極めることになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。