Seagateのデータセンター収益がHAMRドライブの採用により34%増加
Seagateはグローバルなクラウド顧客からの強い需要を活かし、第1会計四半期のデータセンター収益が前年比34%増の21億ドルに達しました。このセグメントは現在、同社の総売上高の約80%を占めています。この成長は、高容量の熱アシスト磁気記録（HAMR）ドライブの迅速な採用によって支えられています。Seagateは9月期のMozaic HAMRドライブを100万台以上出荷し、主要なクラウド顧客5社がすでにこの技術を認定しています。
同社の製品ロードマップは、エクサバイト出荷量の著しい成長を推進し、2026年まで延長される長期契約を通じて財務の可視性を向上させています。Seagateは第2会計四半期の収益を約27億ドルと予測しており、これは前年比16%の成長を示し、非GAAP営業利益率は30%近くになると見込んでいます。株主へのコミットメントとして、同社は第1四半期に配当金として1億5,300万ドル、自社株買いとして2,900万ドルを還元しました。しかし、多額の負債水準は依然として財政的リスクとなっています。
Western Digitalが戦略的分割とAI需要で184%上昇
Western DigitalはAIの採用に牽引された需要の急増を経験しており、過去6か月間で株価が183.7%上昇しました。重要な触媒は、2025年3月に予定されているHDDとFlash事業の戦略的分割であり、これは株主価値の解放を目的とした動きです。同社の第1会計四半期には、ハイパースケーラーの需要に牽引され、204エクサバイトのストレージを出荷し、前年比23%の増加となりました。同社のイノベーションはエネルギー効率の高いePMR技術に焦点を当てており、9月期には220万台以上が出荷されました。
この堅調な事業実績により、第1四半期には6億7,200万ドルの営業キャッシュフローが生み出され、1年前の3,400万ドルから劇的に増加しました。これにより、同社は自社株買いと配当を通じて5億9,200万ドルを株主に還元することができました。Western Digitalは2026年前半に自社のHAMRドライブの認定を開始し、2027年には量産を開始する予定ですが、マクロ経済の変動と自社の債務負担による短期的なリスクに直面しています。
WDCはフォワードP/Eレシオ19.95でバリュエーションの優位性を保持
直接比較すると、Western Digitalはバリュエーションの観点からより魅力的な投資として浮上します。同社の株価は現在、フォワード株価収益率（P/E）19.95で取引されており、これはSeagateの23.12よりも著しく低いです。両社の収益予測が上方修正されたにもかかわらず、このバリュエーションギャップは存在します。Zacksのコンセンサス予測では、WDCの2026年度収益が14.8%上方修正されたのに対し、STXは6.7%の上方修正でした。
SeagateはHAMR出荷において現在の技術的優位性を持っていますが、アナリストはWestern Digitalの多様な事業構成、改善されたマージン、より規律ある資本配分が、よりバランスが取れて回復力のある投資にしていると示唆しています。両社ともにZacks Rank #1（強力買い）を持っていますが、WDCのより強力な株価パフォーマンスとより有利なバリュエーションは、成長するデータストレージ市場へのエクスポージャーを求める投資家にとって説得力のあるケースを提示しています。
