大和証券、濰柴動力を「アウトパフォーム」に格下げ、目標株価は25%増の50香港ドルに引き上げ

大和証券はバリュエーションを理由に、濰柴動力（ウェイチャイ・パワー）の投資判断を「買い」から「アウトパフォーム」に引き下げました。一方で、人工知能（AI）データセンターからの旺盛な長期的需要を背景に、目標株価は25%引き上げて50香港ドルとしました。

大和はリサーチノートの中で、「今回の格下げはバリュエーション要因と、LNG大型トラック事業における短期的な圧力を考慮したものである」と述べる一方、長期的な成長については引き続き楽観的な見方を示しています。

同証券は、2027〜2028年の純利益成長率予想を従来の6〜14%から14〜24%の範囲に大幅に引き上げました。この修正は、世界的なAIインフラ構築の恩恵を受けている濰柴の電源供給事業による強力な収益貢献を反映したものです。

この動きは投資家にとって重要な緊張感を浮き彫りにしています。それは、過去1年間で香港市場の株価がほぼ3倍に急騰した最近の上昇と、QYリサーチが2032年までに年平均成長率14.5%で拡大し350億ドルを超えると予測するデータセンター向け発電機市場の急成長とのバランスをどう取るかという点です。

AIブームは供給を上回る電力需要の急増を引き起こしており、データセンターはバックアップ電源ソリューションへの巨額投資を余儀なくされています。これは、キャタピラーやカミンズと並ぶ世界的トッププレイヤーである濰柴のような設備メーカーに直接的な利益をもたらしています。アナリストは、タービンエンジンが好まれるソリューションになりつつあり、それが濰柴の強みを発揮させていると指摘しています。

業界調査によると、AIサーバー部門は現在、データセンター用発電機市場の35%以上を占めています。大和による濰柴の最新の予測はこの追い風を反映しており、同社をクラウドおよびAI企業による継続的な巨額の設備投資の主要な受益者として位置づけています。

格付けの引き下げは、長期的なAI成長ストーリーは損なわれていないものの、現在の株価がすでにその楽観論の多くを反映している可能性を示唆しています。投資家は、利益率の成長が高いバリュエーションを正当化し、従来のトラック事業の潜在的な弱さを相殺できるかどうかを確認するため、濰柴の次期四半期決算に注目することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。