主な要点
暗号資産マーケットメイカーCaladanの新しいレポートによると、Web3ゲームプロジェクトの推定93%が現在事実上破綻しており、2020年以降に同セクターに投資された120億ドルの資本の大部分が消失しました。データは、GameFiトークンの平均価格が2022年のサイクルピークから95%下落するという、ほぼ全面的な崩壊を明らかにしています。
Caladanのレポートは、「資本はあらゆる階層で同時に破壊された」と述べ、ベンチャーキャピタル、個人NFT購入者、およびゲームギルドを犠牲者として指摘しました。3,200以上のGameFiタイトルを対象としたChainPlayのレビューに基づくこの分析は、崩壊を単なる市場の下落ではなく、構造的な設計上の欠陥によるものと説明しています。
レポートは、プレイ可能なゲームが存在する前に資本を調達するためにトークンやNFTを販売するという、プロジェクトの一貫したパターンを強調しています。例えば、Pixelmonは2022年2月のミントで7,000万ドルを調達しましたが、4年経った今でも公開ゲームをリリースしていません。ソフトバンクから9,300万ドルの投資を惹きつけたThe Sandboxのような注目度の高いプロジェクトでさえ、ユーザーベースを維持できず、1日あたりのオンチェーンユーザー数が4,500人を超えることはありませんでした。トークノミクスを維持するために新規ユーザーの絶え間ない流入を必要とするPlay-to-earnモデルは、持続不可能であることが証明されました。
その影響は残酷かつ広範囲に及びました。かつてGameFiセクターの旗手であったAxie Infinityは、1日あたりのアクティブユーザー数がピーク時の280万人から約9万9,000人へと激減しました。TelegramベースのTap-to-earnゲームであるHamster Kombatは、6か月間でユーザー数が3億人からわずか1,200万人に減少し、96%の下落を記録しました。一方、CoinGeckoのデータによると、著名なゲームギルドであるYield Guild Games（YGG）のトークンは、史上最高値から99.6%低い価格で取引されています。
これを受けて、Web3ゲームへのベンチャーキャピタル資金は蒸発しました。年間の投資額は2022年のピーク時の40億ドルから、2025年にはわずか3億6,000万ドルにまで減少しました。資本が人工知能（AI）、現実資産（RWA）のトークン化、レイヤー2インフラなどのより有望なセクターへと回転する中、Web3ベンチャー資金総額に占めるゲームの割合は62.5%から1桁台へと急落しました。この分野で最も多作な投資家の一つであるAnimoca Brandsでさえ、直接的なゲームへの露出をポートフォリオの約25%にまで削減したと報じられています。
レポートは、まず魅力的なゲームを構築することを優先し、トークンを二次的な層として統合した少数の生存者グループを特定しました。1億ドル以上の支援を確保したGunzilla Gamesの『Off the Grid』は、Steamプラットフォームで発売された最初の主要なWeb3タイトルとなった後、潜在的なモデルとして引用されています。しかし、より広範なユーザー指標は依然として弱く、セクター全体の一日あたりのアクティブウォレット数は2025年1月の700万から第3四半期には466万へと33%減少しました。このセクターの未来は、これら少数の生存者が投機の波ではなく、本物のゲームビジネスを構築できるかどうかにかかっています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
