ウォール街、3カ月連続で雇用予測を外す

米国雇用者数の伸びを3カ月連続で正確に予測できなかったことで、ウォール街の経済予測モデルは信頼の危機に直面しています。これにより市場には大きなボラティリティがもたらされ、米国経済の軌道修正を迫られる事態となっています。

経済の健全性を測る重要な指標である非農業部門雇用者数（NFP）の相次ぐ予測ミスは、投資家の不意を突き、連邦準備制度理事会（FRB）の政策前提に疑問を投げかけています。MacroPolicy Perspectivesの創設者であるジュリア・コロナド氏は、「労働市場の強さを継続的に過小評価していることは、パンデミック後の経済モデルが全体像を捉えきれていないことを示唆しています。これは資産配分に新たな不確実性をもたらします」と述べています。

2026年第1四半期において、予測と実績の乖離は顕著でした。エコノミストは一貫して悲観的すぎ、コンセンサス予想は毎月、実際の雇用者数を大幅に下回りました。このようなサプライズのパターンは、トレーダーが予想外のデータに反応してポジションを調整しようと奔走したため、株式市場と債券市場の両方で短期的かつ急激な変動を引き起こしました。

不正確な予測が続く傾向は、パンデミック後の世界における伝統的な経済指標の信頼性に疑問を投げかけています。予測の失敗が繰り返されることは、労働市場が多くのモデルの想定よりも回復力がある可能性を示唆しており、これはインフレや将来の金利経路に重大な影響を及ぼす可能性があります。経済が過熱しており政策緩和を検討できないのではないかという懸念が生じる中、この持続的な強さはFRBの舵取りを困難にしています。予測担当者にとっての次の大きな試練は、5月初旬に発表される4月の雇用統計となります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。