VisaとMastercard、380億ドルの決済で予備的承認を獲得

ブルックリンの連邦判事は火曜日、VisaとMastercardによる米国加盟店との380億ドルの和解に予備的承認を与え、クレジットカードのスワイプ手数料を巡る21年にわたる反トラスト法訴訟において大きな法的ハードルをクリアした。この訴訟は、米国史上最も長く続いている商事訴訟の一つとなっている。

裁判所文書によると、米国地方判事のブライアン・コーガン氏は判決で「この和解は公正、合理的かつ適切である」と述べた。コーガン氏の承認は、2024年6月にマーゴ・ブロディ判事によって却下された300億ドルの提案からの大幅な改善であり、当時ブロディ判事は予想される加盟店の節約額を「わずか」と評していた。

修正された条件の下では、加盟店が顧客がVisaまたはMastercardをスワイプするたびに支払う手数料であるインターチェンジフィー（交換手数料）は、5年間で年に約0.1％ポイント低下する。また、この和解は「オールカード尊重ルール」も修正する。このルールは以前、処理コストに関係なく、加盟店に決済ネットワークが発行するすべてのカードを受け入れることを強制していた。加盟店は今後、顧客をより安価な支払いオプションへと誘導する柔軟性をより多く持つことになる。これは、2005年に最初の訴状が提出されて以来、小売業者が求めてきた譲歩である。

2025年11月に初めて発表されたこの和解は、VisaとMastercardがインターチェンジフィーを共謀して設定し、加盟店が代替手段を求めることを妨げる反競争的なルールを enforced していたという申し立てを解決するものである。業界関係者の全員が満足しているわけではない。最大の加盟店業界団体の一つである全米小売業協会（NRF）は、修正された条件に公に反対しており、380億ドルでも米国のカードベースの決済処理の大半を支配する根底の複占状態に対処できないと主張している。コーガン氏の予備的承認は手続き上の通過点であり、裁判所は今後、クラスメンバーに通知し、異議を募り、最終承認を決定する前に公平性審問を開催する。

VisaとMastercardにとって、この予備的承認は、長年にわたり株式に重くのしかかってきた法的な不透明感を取り除くものである。ブルームバーグがまとめたデータによると、Visaの株価は予想利益の約28倍、Mastercardは約32倍で取引されている。和解が両社のテイクレート（各取引から収益として保持する割合）に与える影響は、加盟店がどの程度の速さで新たな誘導権を行使するか、また手数料引き下げが両ネットワークの高マージンビジネスモデルに圧力をかけるかどうかに依存する。クローズドループネットワークを運営し、独自の手数料を設定するAmerican Expressは、加盟店が顧客をVisaやMastercardからAmexのプレミアムカード会員へと誘導するようになれば、相対的な受益者となる可能性がある。

公平性審問は年内に開催される見込みである。コーガン氏が最終承認を与えれば、この和解はVisaとMastercardを受け入れる何百万もの米国加盟店を拘束することになるが、NRFを含む異議申立人は控訴する権利を留保している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。