Vintedの評価額が80億ユーロに急上昇、EQT主導の株式売却を受けて

リトアニアの中古品マーケットプレイスであるVintedは、大幅な超過需要となった8億8,000万ユーロのセカンダリー株式売却を経て、80億ユーロの評価額を達成し、欧州のリコマース（再商取引）部門における支配的な地位を固めました。既存投資家のEQTが主導し、新規出資者としてシュローダー・キャピタルとTeachers’ Venture Growthが参加した今回の取引は、2024年10月の前回ラウンドから60%の評価額上昇を意味しており、収益性の高い高成長テックプラットフォームに対する市場の意欲を浮き彫りにしています。

「今回の取引は、統合された配送および決済インフラに支えられた大規模なマーケットプレイスを構築し、中古品取引をより信頼性が高く、アクセスしやすく、コスト効率の高いものにするという当社の進展を反映しています」と、VintedのCEOであるトーマス・プランテンガ氏は述べています。

この取引は、初期の投資家や長期勤務の従業員に流動性を提供し、新規投資家にはブラックロック、ロンバー・オディエ・インベストメント・マネージャーズ、パイングローブ・オポチュニティ・パートナーズが管理するファンドが含まれています。Vinted自体は売却益を受け取っておらず、これは同社の強固な財務体質の証です。同社は2024年の売上高が前年比36%増の8億1,340万ユーロに達し、純利益は4倍の7,670万ユーロになったと報告しました。同年、プラットフォーム上の取扱高（GMV）は100億ユーロを突破しました。

投資家にとって、この取引はC2C（消費者間）マーケットプレイスと独自の決済（Vinted Pay）および物流（Vinted Go）ソリューションを組み合わせたVintedの統合ビジネスモデルの妥当性を証明するものです。この垂直統合は、DepopやPoshmarkといった競合他社に対する重要な差別化要因となっており、1億人の登録ユーザーにとっての取引摩擦を軽減しています。今回のセカンダリー売却の成功は、将来のIPOに向けたVintedの地位を強化し、プランテンガ氏が「未熟」で破壊の余地があると表現した米国市場への戦略的参入の野心を加速させています。

統合エコシステムが収益性を牽引

Vintedの競争上の優位性は、その技術インフラにあります。決済と物流をプラットフォームに直接組み込むことで、同社はユーザー体験を合理化しました。これは、競合他社が複数の欧州市場で模倣することが困難だった特徴です。これにより、Vintedは最近のクロアチア、ギリシャ、アイルランドでのサービス開始を含め、26カ国へと拠点を拡大することができました。

「あらゆるコストをかけて成長する」という考え方が支配的なベンチャーキャピタルの環境において、同社の財務規律と収益性は際立っています。EQTのパートナーであるキャロライナ・ブロチャド氏は、「Vintedは、強力な成長と規律ある実行力を組み合わせることで、欧州においてカテゴリーをリードするテックビジネスを構築しました」と述べています。この見解は、Teachers’ Venture GrowthのEMEA責任者であるアビッド・ラリザデ＝ダガン氏も共有しており、Vintedのマーケットプレイスは「その規模、収益性、そして規律ある運営モデルによって区別される」と指摘しました。

米国進出とIPOの展望

Vintedは自らを「IPOの準備ができている」と表現していますが、上場に関する公的なスケジュールは設定していません。評価額を上げながらの相次ぐセカンダリー株式売却は、上場のプレッシャーを受けることなく、ステークホルダーに流動性を提供しつつ評価額の軌道を検証するという意図的な戦略を示唆しています。

Vintedにとって次の大きな成長の触媒は、計画されている米国進出です。トーマス・プランテンガCEOは、同社がロンドンとニューヨーク間の大西洋横断貿易ルートをテストしていることを認めました。巨大な米国市場への参入成功は、欧州であれ米国であれ、将来のIPOに向けた説得力のあるストーリーを提供することになるでしょう。今回のラウンドにおけるTeachers’ Venture Growthやブラックロックといった北米およびグローバルの主要な機関投資家の支援は、この大西洋横断の推進にとって極めて重要になります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。