Key Takeaways:
- ホルムズ海峡の封鎖とカタールのLNG施設の損傷を受け、Venture Globalの株価は2月末以来、約65%上昇しています。
- 積荷の30%以上をスポット市場向けに確保する同社のモデルにより、アジアのLNG指標価格がほぼ倍増する中で、巨額の棚ぼた利益を享受しています。
- 競合のカタールは、最長5年間にわたり輸出能力の17%を喪失しており、世界的な供給不足を招き、米国の輸出業者の価格を押し上げています。
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中東エネルギーショックを受け、Venture Globalの株価が65%急騰
中東紛争に起因する突然のエネルギーショックにより、米国のガス輸出業者であるVenture Globalは数十億ドルの棚ぼた利益を得る立場となり、スポット市場で販売するというハイリスクな戦略が功を奏し、株価は65%上昇しました。
投資会社Energy Income Partnersのリサーチ責任者であるルイス・ラザラ氏は、「彼らは戦争によって救われ続けている」と述べ、「今回の件で多額の利益を得るだろう」と指摘しました。
ホルムズ海峡の大部分のタンカー封鎖やカタールの輸出拠点へのミサイル被害を含む混乱により、LNG価格は高騰しています。アジアの指標価格はほぼ倍増し、欧州の指標価格は約10ドルから上昇し、100万英国熱量単位（BTU）あたり17ドル近辺で取引されました。この危機により、カタールの輸出能力の17%が最長5年間にわたって失われ、世界的な供給不足が生じていますが、Venture Globalはこの空白を埋めるユニークな立場にあります。
この出来事は、国内のライバルであるCheniere Energyだけでなく、LNGの巨人としてのカタールをも追い抜こうとする同社の野心を加速させる可能性があります。長期契約で価格を固定する競合他社とは異なり、Venture Globalは供給量の大部分を変動の激しいスポット市場向けに確保しています。2026年の積荷の30%以上をスポット販売に回せる同社は、価格高騰から巨額の利益を得る準備ができています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、欧州のガス価格が高止まりすれば、Venture Globalは30億ドルの追加利益を計上できると予測しています。
Venture Globalが危機から巨額の利益を得るのは、ここ4年間で2度目です。2022年にロシアが欧州へのガス供給を削減した際、同社は最初の工場が完全に稼働していないと主張して、シェルやBPなどの長期顧客への供給をスキップする一方で、困窮した買い手にスポット積荷を販売することで、2022年と2023年を合わせて約70億ドルの純利益を上げました。
この戦略により、共同創設者のマイケル・セイベル氏とロバート・ペンダー氏は業界の巨頭となり、同社に対する合計80%の保有株の価値は310億ドルを超えています。しかし、今回の紛争が起こる前まで、同社は継続中の法的紛争や、新たなターミナルやカタールの拡張計画による供給過剰の懸念という逆風に直面していました。現在、カタールの拡張が遅れ、現在の生産能力が損なわれたことで、市場の見通しは反転し、Venture Globalのビジネスモデルに直接利益をもたらす高価格と供給不足が持続する期間が約束されています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。