USAレア・アース、28億ドルでブラジルのセラ・ベルデを買収へ、サプライチェーンに劇的な変化

この買収により、中国以外では数少ない垂直統合型の希土類生産企業が誕生し、エネルギー転換や防衛産業に不可欠な戦略鉱物に対する中国の支配に直接対抗することになります。

USAレア・アース（USA Rare Earth）は月曜日、ブラジルの鉱山会社セラ・ベルデ・グループ（Serra Verde Group）を現金と株式を合わせた28億ドルで買収する最終合意に達したと発表した。この動きにより、重希土類の生産拠点を確保し、中国国外で「鉱山から磁石まで」の完全なサプライチェーンを構築するという目標を加速させる。

USAレア・アースのバーバラ・ハンプトンCEOは声明で、「セラ・ベルデの買収は、希土類元素、酸化物、金属、磁石の分野でグローバルチャンピオン、そして選ばれるパートナーになるという我々の野望を実現するための変革的な一歩となる」と述べた。

本取引は、3億ドルの現金と、USAレア・アースの1億2,690万株の新株で構成される。この発表を受けて、月曜日のUSAレア・アースの株価（NASDAQ: USAR）は13.2%急騰し、22.58ドルで取引を終えた。これにより、時価総額は約49億ドルに達した。

2026年第3四半期に完了する予定のこの取引は、世界の希土類加工の約90%を支配する中国の準独占状態に対抗することを目的としている。セラ・ベルデを買収することで、USAレア・アースは、ネオジム、プラセオジム、ジスプロシウム、テルビウムの磁性希土類4種すべてを大規模に生産するアジア以外で唯一の施設であるペラ・エマ鉱山への即時アクセスを得ることになる。

西側サプライチェーンのための戦略的布石

今回の買収は、中国に依存しない垂直統合型のサプライチェーンを構築しようとするUSAレア・アースの一連の積極的な動きの最新版である。同社は、2028年の生産開始を目指してテキサス州にある自社のラウンド・トップ重希土類鉱床を開発しているほか、すでに英国の磁石メーカーであるレス・コモン・メタルズ（Less Common Metals）を買収し、フランスの加工会社ケアレスター（Carester）に出資している。

2024年初頭に商業生産を開始したばかりのセラ・ベルデとの取引は、特にペラ・エマ鉱山がジスプロシウムとテルビウムを豊富に含んでいることから重要視されている。これらの重希土類は、電気自動車のモーターや風力タービンに使用される高性能磁石に不可欠だが、競合のMPマテリアルズ（NYSE: MP）がカリフォルニア州で操業するマウンテン・パス鉱山を含む、ほとんどの西側の鉱床にはほとんど含まれていない。

ハンプトン氏はCNBCに対し、「世界は単一の供給源に依存しすぎており、今こそその依存を断ち切るべき時だ」と語った。

政府の支援とオフテイク保証

両社は、非中国の希土類サプライチェーンの確立を国家安全保障の優先事項として掲げる米政府から多大な支援を受けている。2月、セラ・ベルデは米国際開発金融公社（DFC）から5億6,500万ドルの融資パッケージを確保した。これに先立ち、USAレア・アースは1月に米商務省と16億ドルの負債および資本調達契約に合意している。

極めて重要な点として、この契約にはセラ・ベルデの磁性希土類生産量の100%を対象とした15年間のオフテイク（引取）契約が含まれている。米政府と民間資金からなる特別目的事業体（SPV）がこれらの材料を購入し、統合後の会社に保証価格を提供することで、中国メーカーに大きく左右されるこの分野特有の価格変動に対する緩衝材となる。セラ・ベルデは2027年までに年間6,400トンの希土類酸化物を生産する見込みで、年間EBITDAは5億5,000万ドルから6億5,000万ドルになると予測されている。

この取引により、プライベート・エクイティ・グループのコンソーシアムであるセラ・ベルデの現オーナーは、統合後の会社の34%の株式を保有することになる。セラ・ベルデのスラス・モライティスCEOは、USAレア・アースの社長に就任する予定。本取引の財務アドバイザーは、USAレア・アースがモーリス・アンド・カンパニー（Moelis & Company）、セラ・ベルデがゴールドマン・サックスが務めた。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。