米卸売インフレ率が6％に達するも、ブラックロックはピークと指摘

予想を上回る卸売インフレ率6％への急騰により、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを再開するとの観測が強まっていますが、ブラックロックのストラテジストは、今回の急増はピークを示している可能性があると顧客に伝えています。

ブラックロックのジェフリー・ローゼンバーグ氏は、CNBCの「クロージング・ベル・オーバータイム」で、「債券市場は直近のCPIとPPIの数値に反応している」と述べた一方で、データは「インフレが実際にピークに達している」ことを示唆している可能性があると主張しました。

労働統計局によると、4月の最終需要向け生産者物価指数（PPI）は1.4％上昇し、コンセンサス予想の0.5％のほぼ3倍に達しました。前年比6％の上昇は2023年初頭以来の最高値を記録し、食品とエネルギーを除いたコア価格は前月比0.6％、前年比4.4％の上昇となりました。

このデータは、ケビン・ウォーシュ氏への指導部交代を目前に控えたFRBの今後の道筋を複雑にし、タカ派的な姿勢を強めています。CMEフェドウォッチ・ツールによると、トレーダーは現在、数週間前には不可能と思われた12月の利上げの可能性を30％織り込んでいます。

サービスとエネルギーが上昇を牽引

4月の急騰の広がりは、根強い潜在的な物価圧力を浮き彫りにしました。最終需要向けサービスは1.2％上昇し、2022年3月以来最大の月間上昇幅を記録し、全体の動きの約60％を占めました。サービス分野では、貿易サービスの利幅が2.7％上昇し、運輸・倉庫価格は5％急騰しました。

インフレ急増の多くは、世界の石油市場を混乱させているイランとの戦争によるエネルギー価格の上昇によって引き起こされています。PPIデータによると、エネルギーコストは7.8％上昇し、ガソリン価格は15.6％上昇しました。この紛争によりホルムズ海峡の通行が停滞し、ブレント原油は1バレル100ドルを超え、製造業者や荷主のコストを押し上げています。

市場の即座の反応は決定的でした。発表後、財務省証券の利回りは上昇し、30年債利回りは19年ぶりの高水準に迫る5.042％まで上昇しました。これは債券トレーダーがFRBの利上げ再開リスクを織り込んだためです。金利差の拡大がドルを支え、ドルは主要通貨に対して堅調に推移しました。

消費者物価と生産者物価の相次ぐ報告により、物価の高騰に対する懸念は加速しています。火曜日に発表された4月の消費者物価指数（CPI）は、約3年ぶりの高水準となる3.8％に達しました。Kobeissi Letterのアナリストは、「CPIとPPIのインフレ率は、現在公式に3年以上の高水準にある。利上げの確率は高まっている」と述べています。

中央銀行はしばしば国際紛争によるオイルショックを一時的なものとして見過ごしますが、現在の物価圧力は、インフレ率がFRBの目標である2％を5年連続で上回った後に発生しています。これらの圧力の持続性は、エネルギー要因が和らいだとしても、政策立案者に追加の引き締めを検討させる可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。