米国ホエイプロテイン在庫が50％減少、プロテイン需要の高まりで

指標	数値
2023年比の在庫減少率	約50%
ホエイプロテインアイソレート価格	14ドル/lb
プロテイン摂取を増やしたい米国人	70%（59%から上昇）
新たに発表された乳製品生産能力	110億ドル

米国のホエイプロテイン在庫は2023年以降約50％減少し、消費者の需要急増が乳製品加工能力を上回る中、価格は1ポンド当たり14ドルに達した。

「市場は依然として極めて逼迫しており、製品はほぼ入手不可能で、買い手は供給確保の困難を報告し続けている」と米国農務省（USDA）は6月25日の報告書で述べた。

一部のサプライヤーは2026年後半まで売り切れていると、4月下旬の別のUSDA報告書は示している。データによると、月末在庫は2023年以来約半分に減少した。国際食品情報評議会（IFIC）によると、現在約70％の米国人がより多くのプロテイン摂取を試みており、4年前の59％から増加している。

この不足は、需要と供給の構造的なミスマッチを反映している。乳製品加工業者はホエイ施設を単独で建設することはできない。この原材料はチーズ製造の副産物だからだ。そして既存の工場のほとんどは、GLP-1系減量薬やソーシャルメディア上の「プロテインマキシング」トレンドがもたらしたプロテイン需要の急激な高まりではなく、安定した予測可能な成長を想定して設計されている。

需要拡大の要因はフィットネスブームを超える

プロテイン需要の高まりはジム文化をはるかに超えて広がっている。 Chipotleは「ハイプロテインメニュー」を発売し、スターバックスは2025年に高プロテイン飲料を追加、Sweetgreenは2023年から「プロテインプレート」を提供している。プロテイン原料としてカゼインを使用する「Doritos Protein」も市場に参入し、食品各社は製品の reformulation（配合変更）競争を繰り広げている。「食品企業がプロテインを調達する方法に進化が起きるだろう」と、乳製品アナリストのEver.Ag、フィル・プラウド氏は述べた。

GLP-1系減量薬がさらなる需要層を加えている。4つの主要医学会は、これらの薬を服用する患者に対し、減量中の除脂肪筋肉量を維持するためにプロテイン摂取を増やすよう助言する共同栄養ガイドラインを発表した。「GLP-1を服用していて効果が出ている場合、飲食欲求の低下が見られる」と、マサチューセッツ総合病院の肥満医学医師でありガイドラインの共著者であるファティマ・コーディ・スタンフォード医師は語る。「GLP-1服用中の患者では除脂肪筋肉の減少が見られるため、プロテインを増やす必要がある」

インフラ制約が供給対応を制限

乳製品産業はホエイ加工能力を迅速に増強できない。そのインフラはチーズ製造と結びついているからだ。液体ホエイを粉末に変換するには特殊な濾過設備が必要で、許可取得と建設には数年を要する。「供給は増えているが、需要と同じ速さで増やすのは難しい」とプラウド氏は述べた。

米国の乳製品生産者は昨年10月、19州にわたる110億ドルの新規製造能力を発表した（国際乳製品協会（IDFA）による）。今後5年間で牛乳生産を大幅に拡大する計画だ。しかし投資サイクルには時間がかかる。Boston Strategiesのマネージングパートナー、デビッド・スティーブン・ジャコビー氏は、単一工場の改修には約1500万ドル、大規模な産業拡大には数億ドルが必要になると試算した。

Dairy Farmers of America、Saputo、Glanbia、Agropur、Leprinoが、その規模ゆえに最も先に投資する可能性が高い企業だとジャコビー氏は述べた。 Foremost FarmsやHilmar Cheeseなどの地域加工業者も、生産能力を増強して協同組合から市場シェアを奪う可能性がある。

プラウド氏は、現在の価格高騰は時間の経過とともに落ち着くはずだと述べた。「高価格は高価格を癒す。暴落は想定していない。暴落ではなく緩和が見られるだろうが、それでも数年かかる可能性がある」

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。