米国の貿易赤字、5月に787億ドルに拡大、1年超で最大

米国の貿易赤字は5月に787億ドルに拡大し、1年超で最大の赤字幅となった。輸入が増加し、輸出が減少したためである。

センサス局が月曜日に発表した5月の貿易赤字は、4月の559億ドルから拡大し、2025年3月の関税発動前の記録的な1330億ドル以来の最大規模となった。データによると、この月は輸入が増加し、輸出が減少した。

前月比228億ドルの拡大は、2025年初頭の関税主導の急増以来、単月としては最大の拡大幅となった。4月の559億ドルという赤字は、4カ月連続の拡大の後に一時的な縮小を示していたが、5月の反転は、基礎的なトレンドが依然として赤字拡大方向にあることを示唆している。2025年3月のピークである1330億ドルは広範な関税が発効した時期に発生し、その後の13カ月間で赤字は半分以上に圧縮されたが、5月のデータはその調整が終了した可能性を示している。

貿易赤字の拡大は第2四半期の国内総生産（GDP）にとって逆風となる。純輸出はGDP計算から直接控除されるためである。赤字幅の拡大は通常、経済成長に対する貿易の寄与を減少させ、四半期の成長率を押し下げる可能性がある。4月から5月にかけての変動だけで、他の条件が同じであれば、第2四半期の年率換算GDP成長率から約0.5ポイントを削減する可能性がある。

貿易政策は選挙サイクルを前に依然として主要な焦点であり、2025年3月の関税引き上げはここ数十年で最も重要な貿易措置となっている。持続的な赤字は、貿易フローを再調整する手段としての関税政策の有効性をめぐる議論を再燃させる可能性がある。特に米国が大統領選挙を控える中で、である。5月のデータは、輸入需要が政策立案者の想定よりも粘り強い一方で、輸出の成長はドル高と貿易相手国による報復措置の両方から逆風を受け続けていることを示唆している。

センサス局による次回の貿易報告（6月分）は8月上旬に発表される予定である。エコノミストは、拡大傾向が継続するのか、それとも5月のデータが季節的要因による一時的な乖離（かいり）なのかを注視する。今後数カ月の赤字の方向性は、選挙を前にGDP成長率と貿易政策の議論の両方に影響を及ぼす。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。