3月の米貿易赤字、603億ドルに拡大　自動車輸入急増で

(P1) 3月の米貿易赤字は603億ドルに拡大した。自動車輸入の急増が原油輸出の伸びを打ち消した形となり、貿易収支の不均衡是正を目指すトランプ政権の目標は限定的な進展にとどまっていることが示された。

(P2) BMOキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、シェリー・カウシック氏は、カナダが予想外の黒字を計上した北米の貿易概況について、「3月の貿易統計は、海峡が閉鎖されたままである中、エネルギー供給国としてのカナダの相対的な優位性を浮き彫りにしている」と述べた。

(P3) 商務省が火曜日に発表した統計によると、赤字額は2月の578億ドルから拡大したが、ウォール・ストリート・ジャーナルがまとめたエコノミスト予想の609億ドルはわずかに下回った。輸入は2.3%増の3,812億ドル、輸出は2%増の3,209億ドルだった。

(P4) 今回の数字は、政権の経済政策の主要目標である貿易収支の再均衡化がいかに困難であるかを強調している。2025年4月に大幅な関税が導入されたにもかかわらず、貿易収支は前政権時と大きく変わらない水準で推移しており、現在は地政学的な出来事が月ごとの変動に強い影響を与えている。

地政学的緊張でエネルギー輸出が膨らむ

輸出側の主な要因は、中東で続く紛争だった。3月の米国の原油輸出は28億ドル増加し、その他の石油製品も合計で17億ドル増加した。これは、世界的な混乱の中で主要なエネルギー供給国としての米国の役割を反映している。

この動きは北の隣国カナダとは対照的だ。米国の赤字が拡大した一方で、カナダは3月に17.8億カナダドルの貿易黒字に転じ、6カ月ぶりの黒字となった。これは主にエネルギー輸出が15.6%急増したことによるもので、米国の輸出を押し上げたのと同様の価格高騰の恩恵を受けた形だ。

自動車輸入が物品貿易の不均衡を主導

一方、輸入側では、自動車および部品の輸入が36億ドルと大幅に増加したことが主因となり、より大きな幅で拡大した。また、消費財や資本財の輸入も前月を上回った。

エコノミストらは、価値の増加の大部分が数量ではなく価格変動によるものであるため、ヘッドラインの数字を過大評価しないよう警告している。CIBCキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、アンドリュー・グランサム氏は、「全体として、貿易収支の改善規模は予想を上回ったものの、比較的短期間の原油価格の高騰が経済活動の量に大きな好影響を与える可能性は低いという見方は変わらない」と述べた。数量ベースでは、米国の輸出はわずか2%増、輸入は2.3%増にとどまった。

このデータは広範な経済見通しを大きく変えるものではなく、キャピタル・エコノミクスのスティーブン・ブラウン氏などのアナリストは、3月のGDP成長率が横ばいだったとする速報値に疑問を投げかけるものではないと指摘している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。