米戦略石油備蓄（SPR）が3億4,030万バレルに減少、1983年以来の低水準

米国の緊急時石油備蓄が3億4,030万バレルまで減少し、レーガン政権が初めて備蓄を満たしていた時期以来の低水準となった。

米戦略石油備蓄（SPR）は先週、3億4,030万バレルまで減少し、1983年7月以来の低水準を記録した。トランプ政権によるイラン紛争に伴う備蓄取り出しが、ロシア・ウクライナ戦争時に記録した水準を下回るまで緊急在庫を押し下げた。

「政治的立場はともかく、これは注目すべき統計値だ」と、ガスバディ（GasBuddy）の石油分析責任者パトリック・デ・ハーン氏は述べた。

エネルギー省は月曜日、6月12日までの1週間で890万バレルが取り出され、総在庫が3億4,030万バレルとなったと報告した。これは、2023年7月に記録した冷戦後の最低水準である3億4,680万バレルを下回る。メキシコ湾岸の岩塩坑に最大7億1,400万バレルを貯蔵できるように設計されたSPRは、現在半分以下の水準となっている。イラン紛争の開始以降、約5,000万バレルが取り出され、SPR原油在庫は18％減少した。

トランプ政権が総量1億7,200万バレルの売却を承認し、週平均の取り出し量が約900万バレルで推移していることから、現在のペースでの取り出しが続けば、夏が終わる前に備蓄は3億バレルを割り込む可能性がある。日曜日に発表された米国とイランの間の60日間の和平合意により、取り出しのペースは鈍化する可能性があるが、政権は取り出し計画の変更を示唆していない。

今回の備蓄減少は、バイデン政権時代からの急激な加速を示している。ジョー・バイデン前大統領が2025年1月に退任した時点で、SPRは約3億9,400万バレルだった。バイデン氏はロシアのウクライナ侵攻を受けて備蓄を広範囲に活用していた。SPR史上最大の放出は2022年に行われ、バイデン氏は侵攻後の価格高騰に対抗するため、1億8,000万バレル超の売却を承認した。2021年にバイデン氏が就任した際の備蓄は約6億3,800万バレルだったことから、同政権下で4年間に約2億4,400万バレルが減少したことになる。

SPRは1973年のアラブ石油禁輸措置を受けて設立された。当時、OPECの供給停止によりガソリン価格が高騰し、全米でパニック買いが発生した。備蓄量は2009年にピークの約7億バレルに達したが、その後は地政学的危機の際に定期的な放出が行われる中、全体的に減少傾向が続いている。前回SPRが現在の水準だった1983年当時、米国のエネルギー需要は現在よりはるかに低く、経済規模も人口も小さく、日々の石油消費量は現在の数分の一だった。

拡大した経済における薄くなった緩衝材

3億4,030万バレルという水準は、1983年当時とは異なる意味合いを持つ。米国の1日当たりの石油消費量は過去40年間で大幅に増加しており、同じ絶対量の備蓄でも、カバーできる緊急時日数は減少している。7億バレルの備蓄からの1,000万バレルの放出は割合としてはほとんど目立たないが、3億4,000万バレルの備蓄からの1,000万バレルの放出は、残量の約3％に相当する。

バイデン政権は2022年の放出後に備蓄の補充が困難であることを痛感した。価格を低く抑えるために放出した在庫を補充するため、より高い価格での原油購入を余儀なくされたのである。トランプ政権はイラン紛争終結後、迅速に備蓄を補充すると約束しているが、値上がりした原油を買い戻すという経済的課題は同じ政策上の難題となっている。

原油市場にとって、薄くなった緩衝材は新たな価格下支え要因をもたらす。米国が承認された緊急時容量の半分以下しか保有していないことで、供給の安全保障に対する市場の認識は変化した。WTI原油とブレント原油はともに、米国が将来の供給ショックに対応する能力が低下したとトレーダーが織り込む中、ボラティリティの高まりに直面している。イランとの60日間の和平合意には、船舶通行料なしでのホルムズ海峡再開が含まれており、一部の供給懸念を和らげる可能性があるが、エネルギーアナリストは価格安定への道のりは遅いと警告している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。