外交的期待が原油価格を落ち着かせ、米国株は2%超の反発

米国とイランの間に外交的な窓口が開く兆しが見えたことで、システム的な買いと積極的な空売りの買い戻しが誘発され、米国株は昨晩のセッション安値から2.2%の力強い反発を見せました。

ゴールドマン・サックスは最新のポジショニング・レポートで、「センチメントは依然として脆弱である」と警告しました。「システム的な買い、買い戻し、そして非常に限定的なリスク再構築という機械的な力以外では、投資家は概ね静観しており、イランやホルムズ海峡に関する次のニュースを待っている状態です。」

このラリーは、弱気な賭けの劇的な解消によって加速しました。ゴールドマン・サックスのデータによると、ヘッジファンドのネット・ポジショニングは、4月初旬の「解放の日」の売り浴びせ時よりも悲観的になっており、それがテクニカルな反発に十分な燃料を提供しました。商品投資顧問（CTA）ファンドが主導的な役割を果たし、先週は約190億ドルの米国株を買い越したと推定されます。同行のモデルでは、市場が横ばいで推移した場合、CTAは来週さらに435億ドルを買い越す可能性があると予測しており、これは歴史的な記録に迫るペースです。

ポジション変化の主な要因は、米国とイランの衝突が短期的にはこれ以上エスカレートしないという市場の賭けです。バンス米副大統領による「ボールはイランのコートにある」という声明や、イランのペゼシュキアン大統領の対話への意欲といった外交的シグナルが、米国主導の海上封鎖の脅威を打ち消しました。この動きにより、地政学的リスクプレミアムの低下を市場が織り込み、WTI原油は2%以上下落して1バレル96.91ドルとなりました。シカゴ・オプション取引所ボラティリティ指数（VIX）は、2ヶ月ぶりの低水準となる7まで低下しました。

システム的なファンドや買い戻しが初期の推進力を提供したものの、今後の道のりは依然として不透明です。市場の反発は、見通しの根本的な変化というよりも、テクニカルなポジショニングによる側面が強いものです。投資家は現在、脆弱な外交的期待が確固たるものになるのか、あるいは別のニュースが最近の利益を帳消しにするのかを見極めています。現在はブラックアウト期間によって抑制されている自社株買いは、4月28日以降に再開され、下支えを提供すると期待されています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。