重要なポイント:
米国株式市場は1999年のような熱狂の中にありますが、平均的なアメリカ人にとってのマインドは過去70年間で最悪の状態です。
米国経済を分断する歴史的な乖離が生じています。好調な企業決算を背景に株式市場が過去最高値を更新する一方で、消費者マインドは70年ぶりの低水準に落ち込んでおり、このラリーの持続可能性に疑問が投げかけられています。
金曜日の就任式で、新FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は「インフレは抑制され、成長はより強く、実質的な手取り賃金はより高く、そしてアメリカはより繁栄することができる」と述べ、中央銀行にかかる計り知れない圧力を認めました。
S&P 500種株価指数は8週連続の続伸に向けて軌道に乗っており、これは2023年以来最長の連勝記録です。また、ダウ工業株30種平均は初めて5万ドルの大台を超えて取引を終えました。対照的に、5月のミシガン大学消費者マインド指数の確定値は過去最低の44.8に下落し、消費者の長期インフレ期待は3.9%に上昇しました。
この乖離は、新FRB指導部にとって重大な課題となっています。AI主導の強力な市場ブームを冷え込ませることなく、根強いインフレと広範な経済的悲観論を乗りこなさなければならないからです。今後の道のりは金利に関する繊細なバランス調整を伴う可能性が高く、クリストファー・ウォラー理事が次の動きは利下げと同様に利上げもあり得ると示唆しています。
ラッセル・インベストメントによると、市場の上昇は堅調な企業業績に支えられており、S&P 500の利益成長率は前年比で20%を超えています。人工知能（AI）への継続的な熱狂もハイテク株を押し上げており、金曜日にはAI関連の強い需要予測を背景にデル・テクノロジーズが17%急騰、HPが14%上昇しました。また、米国とイランの和平交渉の進展が報じられるなど、中東情勢の緊張緩和の兆しも投資家の楽観論を後押ししています。
ウォール街の楽観論は、メインストリート（一般市民）のムードとは対照的です。過去最低のマインドは生活費に対する広範な不安を反映しており、北海ブレント原油が1バレル100ドルを超える高水準で推移していることから、エネルギー価格の高騰が最大の懸念事項となっています。この乖離は、一部のアナリストが「現代史上最大の富の格差」と呼ぶ現象の兆候でもあり、資産価格上昇の恩恵が富裕層に集中し、多くの人々が取り残されたと感じている状況を示しています。
この乖離の中で就任したウォーシュ議長は、複雑な経済状況を引き継ぐことになりました。インフレは戦争関連のエネルギーショックなどにより、再び加速する兆しを見せています。「改革志向」のFRBを約束したウォーシュ氏は、市場が異なる現実を織り込む中で、低インフレと実質賃金の上昇という公約を果たすという困難な任務に直面しています。同氏の最初の一手は、現在の上熱した市場に対する中央銀行の許容度を示すシグナルとして、注視されることになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
