米30年債利回りが節目となる5%を突破、米国株は下落

米30年債利回りが5%の大台を突破したことを受け、月曜日の米国株式市場は下落しました。この重要な節目は歴史的に株価上昇の天井となってきましたが、現在は市場全体の大幅な調整に対する懸念を煽っています。

インタラクティブ・ブローカーズのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏はリポートの中で、「債券市場がそのように告げているにもかかわらず、株式市場は連邦準備制度理事会（FRB）による利上げを耐え忍ばなければならない可能性を受け入れる準備ができていない」と述べています。

売りが加速したことで、ダウ工業株30種平均は550ドル超の下落となりました。30年債利回りの動き（5ベーシスポイント上昇）は利回り曲線全体に波及し、10年債は6ベーシスポイント超上昇して9カ月ぶりの高水準を記録。2年債利回りは4%に迫りました。

過去2年間にわたって上限として機能してきた5%水準の突破は、借入コストを約20年ぶりの高水準へと押し上げます。これは、根強いインフレを織り込む債券市場と、高金利のリスクを概ね無視してきた株式市場との対立を鮮明にしています。

バンク・オブ・アメリカの戦略家たちは、30年債の5%利回りを「マジノ線」と呼び、突破されるとは予想していないものの、その水準を維持する動きは「危機への扉」を開く可能性があると警告しています。この水準は2023年末と2025年初頭の2回テストされており、その都度S&P500種株価指数は反落しました。次の主要なテクニカル上の節目は、2023年のピークである5.17%となります。

足元の利回り急上昇は、イランを巡る地政学的緊張によって加速しており、原油価格を押し上げ、広範なインフレを助長する恐れがあります。これによりFRBの政策見通しの修正を余儀なくされ、市場が織り込む年内の利上げ確率は現在37%となっており、利下げの確率はわずか3%にとどまっています。

マクロ環境は株式パフォーマンスに顕著な乖離をもたらしています。原油高はエネルギー株に恩恵を与える一方、強力なAIトレンドによりハイテク大手は高金利によるバリュエーション圧力を跳ね返しています。対照的に、消費者関連株は借入コストの上昇と可処分所得の圧迫という二重の脅威にさらされています。

一部のエコノミストは、この軌道がより深刻な結果を招くと警告しています。エコノミストのピーター・シフ氏は、「5%から6%への動きは、4%から5%への動きよりもはるかに速いだろう」と述べ、米国の債務が過去最高水準にある中で、利回りの急激な上昇が経済危機を誘発する可能性があるとの見方を示しました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。