3月の米住宅販売成約指数は1.5%上昇、住宅ローン金利上昇下でも底堅さ

3月の米住宅販売成約指数（住宅ローン金利の上昇にもかかわらず）は1.5%上昇し、横ばい予想に反する結果となった。イラン紛争に起因する地政学的緊張や住宅ローン金利上昇の影響を、買い手の潜在的な需要が一時的に上回った格好だ。

全米不動産協会（NAR）のチーフエコノミスト、ローレンス・ユン氏は声明で、「住宅ローン金利が上昇しているにもかかわらず契約数が増加したことは、市場の潜在的な住宅需要が依然として満たされていないことを反映している」と述べた。同氏は、この需要を実際の販売に結びつけるには、在庫供給の増加が不可欠であると指摘している。

月間の伸びは2月の2.5%増から減速しており、2025年3月との比較では1.1%減となった。地域別では大きな差が見られ、北東部と南部はそれぞれ前月比4.4%増と3.9%増を記録した一方、中西部と西部はそれぞれ1.3%減と2.6%減となった。

今回のデータは、住宅市場が岐路に立たされていることを示唆している。在庫レベルの改善は、意欲的な買い手にとっての窓口となっているが、3月中に約6.11%から6.38%まで上昇した住宅ローン金利は、今後も高止まりすると予想される。これは、特に金利変動に敏感な若い層や初めて住宅を購入する層にとって、購入能力の面で大きな障害となっている。

南部が地域成長を牽引

南部の住宅市場は成長の主要なエンジンであり、2025年3月比で契約数が2.3%増加し、前年比でプラスを記録した唯一の地域となった。ユン氏は「南部の多くの市場では過去1年間に価格引き下げが見られたが、雇用成長は最も力強かった。この組み合わせが、今年の南部住宅市場の活発化につながるだろう」と分析している。

対照的に、他の地域は依然として足場を固めている段階だ。多くの山岳リゾート地における春の市場は、冬季の観光客が平均を下回ったことや経済の不透明感増大により低迷している。カンザスシティやミルウォーキーなどの一部の主要都市圏では前年比2桁増を記録しているが、広範なトレンドとしては慎重な回復にとどまっている。

供給は改善するも、購入能力は依然として課題

供給面では、買い手にとっての状況は改善し続けている。Realtor.comのレポートによると、新規物件数は2月から21.2%急増し、ここ数年で最も新鮮な在庫が供給されている。全米のリスティング価格の中央値も前年比で2.2%下落し、5か月連続の前年比マイナスを記録。買い手は2025年当時よりも交渉力を強めている。

しかし、購入能力の危機は依然として支配的なテーマであり、深刻な世代間格差を生んでいる。昨年の住宅購入者に占める「初めての購入者」の割合はわずか21%で、NARが1981年に調査を開始して以来の低水準となった。一方で、ベビーブーム世代は現在、他のどの世代よりも住宅を売買しており、子供のいるミレニアル世代の家族の約2倍の割合で3ベッドルーム以上の住宅を所有している。

NARの副チーフエコノミスト、ジェシカ・劳茨氏は「住宅市場は、含み益を持つ既存の住宅所有者と、市場参入を試みる初めての購入者（その多くは若いミレニアル世代）との間で鋭く二分されている」と述べた。この若い層にとって、高騰する価格、学生ローン、そして高い育児費用が大きな参入障壁となっている。市場を真に活性化させるためには、新規建設においてより小規模で手頃な「スターターホーム」に焦点を当てるべきだとユン氏は提言している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。