イラン戦争によるガソリン価格高騰で米月間インフレ率が0.9%に達する

米国の年間インフレ率は3月に3.3%を維持しましたが、ガソリン価格の急騰による月間0.9%の大幅な上昇は、物価圧力が依然として根強く、連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を維持する可能性が高いことを示唆しています。

Bankrateの金融アナリスト、スティーブン・ケイツ氏は、「紛争が解決してガソリンやディーゼルの価格が下がり始めたとしても、経済への影響はより長期化するだろう」と述べ、インフレ率が3%を下回るまでには少なくとも6ヶ月はかかる可能性があると付け加えました。

金曜日に米労働統計局が発表した月間の急増は、1月と2月に見られた安定した2.4%の年間インフレ率とは対照的です。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコア消費者物価指数（CPI）は、前月比0.2%と緩やかな上昇にとどまりました。AAAによると、レギュラーガソリンの全米平均価格は4年ぶりに1ガロンあたり4ドルを超え、3月末には4.018ドルに達しました。

このデータは、インフレがFRBの目標である2%に向かって着実に低下しているという見方に疑問を投げかけています。政策立案者は控えめなコア指数にいくらかの安堵を見出すかもしれませんが、総合指数は中央銀行に予想される利下げの延期や撤回を強いる可能性があり、投資家が「より高い金利をより長く」維持することを織り込む中で、株式市場に下押し圧力をかけることになります。

消費者期待の悪化

インフレの急増はすでに家計心理に影響を与えています。ニューヨーク連銀の3月の消費者期待調査によると、1年先の期待インフレ率は0.4ポイント上昇して3.4%となりました。ガソリン価格の上昇期待は9.4%に急増し、2022年3月以来の最高水準を記録しました。また、同調査では回答者が将来の家計の財務状況についてより悲観的になっており、1年後に悪化すると予想する割合は2025年4月以来の最高となりました。

地政学的ショック vs FRBの決意

価格ショックの主な要因はエネルギー市場を混乱させたイランとの戦争です。ダラス連邦準備銀行の研究によると、世界の石油の20%が通過するホルムズ海峡の閉鎖が長期化すれば、米国の総合インフレ率は年末までに4%を大きく上回る可能性があります。しかし、同じ研究は政策立案者に重要な洞察を提供しています。長期的な期待インフレ率への影響は軽微にとどまる可能性が高いということです。ダラス連銀の研究員は「ガソリン価格の上昇がコアインフレに転嫁されたり、長期的な期待インフレのアンカーが外れたりする証拠はほとんどない」と記しています。コアインフレが抑制され、期待インフレが安定している限り、この違いはFRBが一時的な総合指数の急増を注視しつつも静観する根拠となるかもしれません。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。