4月の米製造業PMIは52.7で横ばい、価格圧力は急上昇

4月の米製造業活動は安定を維持したものの、投入コストが4年ぶりの高水準に急上昇したことが安定した総合指数に影を落とし、地政学的緊張の中での根強いインフレ圧力を反映した。全米供給管理協会（ISM）が金曜日に発表した購買担当者景気指数（PMI）は52.7で、3月から横ばいだったものの、エコノミスト予想の53.0をわずかに下回った。

「4月の製造業PMI®は52.7パーセントを記録し、3月と同じ数値となった」と、ISM製造業ビジネス調査委員会のスーザン・スペンス委員長は述べた。「経済全体は18ヶ月連続で拡大を続けている」

総合指数の安定の裏では、重要な基礎的指標が大きく動いていた。仕入価格指数は6.3ポイント急上昇して84.6となり、2022年4月以来の最高水準に達し、投入コストの急激な加速を裏付けた。新規受注指数は53.5から54.1に上昇した一方で、雇用指数は48.7から46.4に低下し、工場雇用が15ヶ月連続で減少していることを示した。報告を受けて、米ドル指数（DXY）は下げ幅を拡大し、2週間ぶりに98.00の節目を割り込んだ。

この報告は、連邦準備制度理事会（FRB）にとって困難なシナリオを浮き彫りにしている。製造業セクターは回復力を示しているものの、中東での戦争によるサプライチェーンの混乱で悪化した価格の急騰は、FRBの2%のインフレ目標への回帰を困難にしている。このデータは、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁ら当局者による最近のタカ派的な異論に続くものであり、中央銀行が市場の予想よりも長く据え置きを続ける可能性を示唆している。

高まるインフレ懸念

報告の中で最も警戒すべき要素は仕入価格指数の急騰であった。84.6という数値は4年ぶりの高水準であり、報告の詳細によれば、ホルムズ海峡での船舶運航の混乱に起因する原材料コストの上昇が主因である。この急騰は、直近のPCE価格指数で約4年ぶりの大幅な上昇を見せたインフレが、さらに加速し、FRBによる潜在的な利下げを遅らせる可能性があるというエコノミストの予測を補強するものである。

新規受注は増加するも、雇用は軟化

新規受注指数が54.1に上昇したことは堅調な需要を示唆しており、一部のエコノミストは、企業がさらなる値上げや潜在的な不足に先んじて注文を出しているためだと分析している。しかし、この需要は工場の採用には結びついていない。雇用指数が46.4に低下したことは15ヶ月連続の収縮を意味し、ロイターのデータによれば、2025年1月以降で約8.5万人の製造業雇用が失われたことになる。この乖離は、不確実なコスト環境の中で給与支払名簿の拡大を躊躇している製造業者の慎重な姿勢を物語っている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。