米、新規失業保険申請件数が21.9万件に増加、戦争とインフレがFRBの進路を不透明に

先週の米新規失業保険申請件数は予想を上回る増加となり、連邦準備制度理事会（FRB）が持続的なインフレと中東での戦争による経済的影響に対処する中で、労働市場は底堅いものの逼迫している状況が浮き彫りになりました。

オックスフォード・エコノミクスのリード米国エコノミスト、ナンシー・ヴァンデン・ホーテン氏は、「戦争により労働市場の下振れリスクが高まっており、今週初めに発表された停戦が持続すると想定するのは時期尚早だと考えている。しかし、これまでのところ、申請データは労働市場の状況が依然として安定しており、解雇増加の証拠はないことを示している」と述べています。

労働省が木曜日に発表したところによると、4月4日終了週の州レベルの新規失業保険申請件数（季節調整済み）は1.6万件増の21.9万件となりました。ロイターがまとめたエコノミスト予想は21万件でした。対照的に、雇用の代理指標とされる失業保険継続受給者数は、3月28日終了週で3.8万人減の179.4万人となり、2024年5月以来の低水準となりました。

このまちまちなデータは、FRBの今後の進路を複雑にしています。2％のインフレ目標に向けて個人消費支出（PCE）価格指数を重視する中央銀行は、紛争によってエネルギー価格が押し上げられる前から高まっていた価格圧力に直面しています。FRBは政策金利を3.50%〜3.75%の範囲に据え置いていますが、3月の会合議事録では、インフレに対抗するために利上げが必要になる可能性があると考える政策当局者が増えていることが示されています。

流動的な労働市場

米国の労働市場は、エコノミストらによって「低採用・低解雇」の状態にあると特徴づけられています。3月には17.8万人の力強い雇用増を記録し、失業率は4.3％に低下したものの、改定により12月と1月の雇用者数は計6.9万人下方修正されました。

市場の根底にある緊張は、主要企業による一連の人員削減に現れています。ソフトウェアメーカーのオラクルは数千人を解雇し、ウォルト・ディズニー社も1,000人の職を削減する準備を進めていると報じられています。その他、モルガン・スタンレー、ブロック、UPS、アマゾンなどもレイオフを発表しています。

このような環境下で、全体的な失業率は低く抑えられているものの、失業者の失業期間は11.4週間に延び、ここ約4年半で最長となっています。

インフレと地政学的不確定要素

米国、イスラエル、イランの間の脆弱な2週間の停戦は、石油市場に一時的な休息をもたらし、価格は1バレル112ドルの高値から95ドルまで下落しました。しかし、合意の持続性に対する懐疑論から価格はすぐに100ドル付近まで戻り、企業や消費者に高いエネルギーコストの負担を強いています。

この急騰は、すでに根強いインフレに追い打ちをかける形となりました。FRBが好むインフレ指標であるPCE価格指数は2月に0.4％上昇し、コア指数は前年比3.0％上昇しました。エコノミストは、金曜日に発表される3月の消費者物価指数（CPI）が大幅な上昇を示すと予想しています。

サンタンデールUSキャピタル・マーケッツのリード米国エコノミスト、スティーブン・スタンレー氏は、「数字は悪化している。FRBはインフレ目標の未達に対する正当な言い訳を使い果たしつつあり、多くのFRB当局者が忍耐は限界に達していると表明している」と語りました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。