米イラン協議、トランプ氏の脅迫で暗礁—原油急騰3%

スイスで行われた米イラン和平協議は、トランプ大統領がイラン爆撃を脅迫したことで1日で決裂寸前に陥り、原油先物を押し上げ、60日間の外交枠組みの脆弱性を露呈させた。

スイスで行われた米イラン和平協議は日曜日、トランプ大統領がイランへの爆撃再開を脅迫したことで決裂寸前に陥り、原油先物は3%超上昇。トレーダーらはホルムズ海峡封鎖の再来を価格に織り込み始めた。

「原油のリスクプレミアムは急速に再評価されている。ホルムズ海峡は世界のエネルギー市場において最も重要なチョークポイントだからだ」とRBCキャピタル・マーケッツの商品戦略責任者ヘリマ・クロフト氏は指摘する。

イラン交渉団は、トランプ氏が「再びイランを非常に激しく攻撃する」と脅すソーシャルメディアへの投稿と、米国が「海峡を掌握するかもしれない」と警告したとの報道を受け、開始から80分後に退席した。仲介役のパキスタンとカタールが協議を立て直し、今週を通じて低レベルの技術協議を継続すること、およびレバノンでの戦闘に対処する「紛争調整セル」を設置することで合意した。米エネルギー情報局（EIA）によれば、ホルムズ海峡は通常、日量約2000万バレルの原油を通過させており、これは世界消費量の約21%に相当する。

今回の決裂は、先週署名された覚書（MOU）を破綻させるリスクがある。同MOUはすでに原油先物を約8%押し下げていた。海峡が封鎖されたままとなれば、原油は1バレルあたり10〜15ドルの上昇が見込まれ、夏季のドライブシーズンに打撃を与え、連邦準備制度のインフレ見通しを複雑化させるとアナリストは試算する。

ホルムズ海峡が交渉カードに

イラン革命防衛隊は土曜日、レバノンでの戦闘継続を理由に海峡を閉鎖すると宣言した。レバノンではイラン支援の民兵組織ヒズボラがイスラエル軍と交戦を続けている。米中央軍は封鎖を否定し、土曜日に67隻、金曜日に55隻の船舶が通過したと発表したが、これは戦前の平均である日量130隻超を大きく下回っている。

トランプ氏はさらに日曜日、Fox Newsに対し「必要ならば米国が海峡を掌握するかもしれない」と述べ、商用船舶から通行料を徴収すると脅迫した。これらの発言は、トランプ氏がイランの新指導部を「はるかに過激化していない」と評した先週のMOU署名時のトーンから大きく逸脱するものだった。

イランの主席交渉官であるモハンマド・バーゲル・ガーリーバーフ国会議長は、これらの脅迫を「絶望の行為」として退け、イラン軍は「別の方法で応じる用意がある」と警告した。アッバース・アラグチー外相は、パキスタンとカタールの仲介役が「レバノン戦争終結に向けた大きな進展」をもたらしたと評価する一方、本当の試金石は紛争調整メカニズムが戦闘停止に成功するかどうかだと述べた。

原油市場、リスクプレミアムを再評価

外交的な混乱は、原油市場にとって脆弱なタイミングで発生している。MOU署名前、ブレント原油は需給のバランスと中国からの需要減速シグナルをにらみながら狭いレンジで取引されていた。当初の合意は価格を約8%押し下げたが、トランプ氏の脅迫によってその下落の大部分が帳消しになっている。

ホルムズ海峡が封鎖の現実的な脅威に直面した前回は2019年、米国が核合意から離脱した後にイランがタンカーを拿捕した時だった。ブレント原油は6週間で約15%急騰した後、外交ルートが再開された。今回の状況は、レバノンでの戦闘がイランに核協議を正式に破棄することなくエスカレーションする直接的なレバーを与えている点で、さらなる複雑さを伴う。

市場全体への影響は急速に広がっている。CBOEボラティリティー指数（VIX）は22を超えて上昇し、投資家は株式から金に資金をシフト。金は1.2%上昇した。エネルギーセクター株は原油急騰を好感して上昇する一方、航空・海運株は燃料費懸念から下落した。

トランプ政権のJ.D.バンス副大統領（スティーブ・ウィトコフ特使、ジャレッド・クシュナー氏とともに米国代表団を率いた）は協議の冒頭、双方が「新しい章を開き」、「中東の関係を恒久的に変える」ことができるかどうかを問いかけた。日曜日の夜までに、その問いは60日間の枠組みが最初の週末を乗り切れるかどうかに変わっていた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。