脅威の下で米イ交渉が再開、原油価格は90ドルを下回る水準を維持

米国の交渉団は金曜日、イランとの和平合意に向けた再試行のためパキスタンに到着しました。ドナルド・トランプ大統領は、イランに対し「非常に公正な」合意を受け入れるか、さもなければ国家インフラが破壊されるのを目の当たりにすることになると厳しい警告を発しており、1週間でブレント原油が13％下落したばかりの石油市場に再び不確実性を注入しています。

「私の代表団はパキスタンのイスラマバードに向かっており、今夜交渉のために到着する」とトランプ氏はSNSに投稿しました。「彼らがそれを受け入れることを願っている。そうでなければ、米国はイランのすべての発電所とすべての橋を破壊することになるだろう。楽しい日々は終わったのだ。」

今回の交渉は、ブレント原油が1バレル90ドルを下回り、3月に見られた120ドル近い高値から劇的な反転を見せた、1週間にわたる急激な緊張緩和の後に再開されます。4月17日には、脆弱な停戦によってホルムズ海峡が商業航行向けに一時的に再開されたことで、ダウ工業株 30 種平均は1,000ポイント以上急騰し、10％の調整分をすべて取り戻しました。

焦点となっているのは、世界供給の20％以上を担う世界で最も重要な石油のチョークポイントの自由な通行です。この第2ラウンドの交渉が失敗すれば、市場は3月の危機的状況に逆戻りする可能性があります。当時は世界で日量最大1,400万バレルの石油不足が生じ、米国の平均ガソリン価格は2022年以来初めて1ガロン4ドルを超えました。

### 停戦ラリーから新たな脅威へ

最新の交渉は、極端な市場の乱高下の後に続いています。4月7日に発表された2週間の停戦は、解決への期待から原油価格を急落させ、株価を急騰させました。しかし、4月9日にJD・ヴァンス副大統領が率いたイスラマバードでの第1回交渉は合意に至らず、トレーダーを不安にさせました。状況は4月17日に劇的に改善したかのように見え、イランが停戦の残りの期間は海峡を開放し続けると発表したことで、世界市場で強力な安心感による買い戻し（リリーフラリー）が起こりました。

そのわずか2日後に出されたトランプ氏の新たな最後通牒は、その静けさを打ち砕きました。金曜日にABCに対し、依然として合意は「実現する」と信じていると語ったものの、その攻撃的なレトリックは3月を通じて行われた脅威を彷彿とさせます。対照的に、イランの軍事指導者たちは決意を固めており、アブドルラヒム・ムサビ陸軍司令官は、イランに勝利をもたらすために「最後の一滴の血」まで敵に抵抗すると表明しました。

### ボラティリティに備える市場

2月28日の米・イスラエルによる攻撃で始まったこの紛争は、トランプ氏による公的な脅しと水面下での交渉という二段構えのアプローチを特徴としており、前例のないボラティリティをもたらしています。3月9日には、トランプ氏が軍事作戦は「ほぼ完了した」と示唆した後、原油価格はピークから30ドル急落しましたが、その後の緊張激化で再び急騰しました。その後、3月23日の「生産的な会話」をほのめかすSNSへの投稿により、ブレント原油は1日で11％下落しました。

現在の交渉が決裂すれば、ホルムズ海峡は再び差し迫った危険にさらされます。3月の事実上の閉鎖期間中、イランは通行を選択的に制御する能力を示しましたが、トランプ政権は最終的に商業船舶の軍事護衛は行わないというシグナルを送りました。この前例は、新たな混乱が生じた場合、再び民間海運業者とその同盟国が解決を迫られる可能性を示唆しており、エネルギー価格に再び大規模なリスクプレミアムをもたらすことになります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。