11日のパキスタンでの米イ会談、原油価格の不確実性を誘発

パキスタン当局によって11日にイスラマバードで開催されることが確認された、予定外の米イ交渉は、石油市場に大きな不透明感を注入しており、トレーダーは1バレルあたり80ドル付近で推移しているブレント原油の潜在的なボラティリティに備えています。

「市場は、中間点のない二者択一の結果を織り込んでいます」と、ヴォルタン・キャピタルのシニア地政学戦略家デビッド・リッター氏は述べています。「石油からリスクプレミアムが徐々に剥落していましたが、これらの会談は1回のセッションでそれを再燃させる可能性があります。」

たとえ小さな緊張緩和であっても、肯定的な結果が得られれば、制裁緩和への一歩と解釈される可能性があり、供給が豊富な市場にイラン産原油が追加され、価格を70ドル台前半へと押し下げる可能性があります。逆に、交渉が決裂すれば地政学的リスクが急速に再燃し、2022年末以来となる1バレル90ドル超への急騰を招く恐れがあります。CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は低下傾向にありますが、オプション市場ではコール・オプション（買い権利）への需要が高まっており、トレーダーがネガティブ・サプライズを警戒していることを示唆しています。

中央銀行がインフレとの戦いを続ける中、世界経済にとっての利害関係は極めて高くなっています。原油価格の持続的な急騰は金融緩和への道を複雑にする可能性がありますが、大幅な価格下落は消費者や企業に歓迎すべき緩和をもたらすでしょう。11日の会談の結果は、今四半期の残りの期間のエネルギー市場の基調を決定付けることになりそうです。

二つの分かれ道

トレーダーは二つの異なるシナリオに注目しています。交渉が成功すれば、イラン産原油の流入を増やす公式または非公式の合意につながる可能性があります。イランの生産量はすでに増加していますが、合意によってさらなる輸出が解禁されれば、世界的な供給懸念が緩和されます。これは価格にとって弱気シグナルとなります。

もう一つの選択肢は、公然たる決裂です。会談が進展なしに終了したり、険悪な声明が出されたりした場合、市場はこれを中東情勢の緊迫化の兆候と解釈する可能性が高いでしょう。これにより、世界の石油の大部分が通過するホルムズ海峡での供給停止への懸念が生じる可能性があります。これは原油価格にとって明白な強気シナリオであり、他の資産への安全逃避が見られることになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。