米イラン和平合意の確率85%に、不確実性で原油価格は神経質な展開

トランプ政権の高官はイランとの暫定和平合意の確率を80～85%と表明し、ブレント原油は最大5.1%急落、戦争初期以来の低水準に沈んだ。

「合意の見通しについては依然として多くの不確実性が存在する」とスタンダード・チャータードのニューヨーク在勤エコノミスト、ダン・パン氏は指摘する。「突然のニュースでリスクセンチメントが後退しても、私は驚かない」

ブレント先物は、米国とイスラエルがイランへの共同爆撃を開始した2月下旬以来の低水準近辺で推移した。今年に入りなお50%近く上昇している国際指標原油は、4月の高値125ドルから下落した。欧州の天然ガスは最大8.4%急落。これらの動きは、トランプ大統領が木曜日にイランへの新たな攻撃計画を中止したと発表したことを受けたものだ。

ホルムズ海峡を再開し、イランから濃縮ウランを除去し、米国の制裁を緩和するというこの合意には、最高指導者モジタバ・ハメネイ師の承認やイスラエルの反対といった障害が存在する。署名は6月15～17日にフランス・エビアンで開催されるG7サミットで行われる可能性があるが、米高官によれば時期や場所は未定だという。

相反するシグナルが信頼を損なう

イランのアッバス・アラグチ外相はX（旧ツイッター）で「イスラマバード覚書はかつてないほど近づいている」と投稿し、トランプ大統領もこれを再投稿した。しかし、イラン外務省はテヘランが依然として草案を精査中であり、条件にはハメネイ師の承認が必要だとしている。紛争勃発以来潜伏していた最高指導者との連絡には数日を要する可能性があると、カタールやパキスタンの仲介者は指摘している。

この齟齬は合意の内容にも及んでいる。米高官によれば、この合意はイランに民生用原子力エネルギーを認めつつ核兵器計画を持たないことを保証し、濃縮物質を国外に搬出し、双方によるホルムズ海峡封鎖を終了させるという。見返りとして、米国は制裁を緩和し、イランが世界経済に再統合することを認める。

しかし、イラン国営メディアは異なる見方を示した。 Mehr通信社は、合意には外国銀行に保有されるイラン資金240億ドルの解放、イラン周辺からの米軍撤退、石油制裁の解除、約3000億ドル規模の復興計画が含まれると報じた。米高官はこれらの報道を「国内向けのプロパガンダ」として退けた。

原油のリスクプレミアムは依然として不透明

ホルムズ海峡は紛争勃発前、1日あたり約140隻の船舶が通過していた。この数字はここ数週間で回復しつつあるが、戦前の水準を大きく下回っている。ある外交官によれば、米国とその同盟国は合意署名から約1ヶ月以内に通常の輸送を回復することを目指しているが、イランが海峡に敷設した可能性のある機雷の除去がそのスケジュールを複雑にする可能性がある。

外交ニュースでこれほど原油価格が急落したのは、5月上旬に同様の進展主張が時期尚早であることが判明し、ブレント原油が1週間で8%反発した時以来のことだ。現在の協議が決裂すれば、リスクプレミアムは急速に戻り、世界で最も重要なエネルギー上の要衝の長期閉鎖の可能性を市場が再評価することで、原油は再び100ドル近辺に上昇する可能性がある。

交渉の当事者ではないイスラエルは、イランの軍事力をさらに低下させるため、より多くの攻撃を加えることを望む意向を示している。ベンヤミン・ネタニヤフ首相の最低限の期待は、終戦合意によって高濃縮ウランがイランから確実に除去されることだという。米国とイスラエルは当初、イランの弾道ミサイル計画や、ヒズボラやフーシ派などの代理勢力への支援を抑制することも合意の対象とすることを望んでいたが、これらの問題は暫定覚書ではカバーされない可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。