米国人投資家が日本市場へ復帰、日経平均の4月16％上昇を後押し

円の安定とウォーレン・バフェット氏らによる強力な支持が、米国資本を東京市場へ呼び戻しています。これにより以前の資金流出の流れが逆転し、市場の主要なラリーに火がつきました。

中東情勢への懸念が和らぎ、円が1ドル＝160円近辺で底を打ったことを受け、北米の投資家が日本株に回帰しています。これにより、4月の日経平均株価は16％の上昇を記録しました。

ゴールドマン・サックスの日本株チーフストラテジスト、ブルース・カーク氏は4月20日付のメモで、「日本は堅固な立場にある。市場の関心が短期から中期へと移れば、資本流入は非常に急速なものになる可能性がある」と述べています。

東京証券取引所のデータによると、日経平均株価は3月の下げ幅を解消し、火曜日には1.21％上昇して59,450円近辺で取引されました。このラリーは、同期間の東証株価指数（TOPIX）の8％上昇やS&P 500のパフォーマンスを大幅に上回っています。日本取引所グループのデータでは、北米投資家は3月に買い越しを記録した唯一の外国人投資家グループであり、この傾向は今月に入り加速しています。

外国人による買い再開は、国内のコーポレートガバナンス改革の恩恵をすでに受けている市場にとって大きな起爆剤となっています。記録的なプライベート・エクイティ・ファンドやアクティビスト活動に象徴される資本の流入は、日本企業に対して政策保有株の解消や、2025年に記録的な水準に達した株主還元のさらなる強化を迫る圧力となっています。

バフェット効果

米国の著名な投資家による投資は、強力な信任投票となりました。現在グレッグ・アベルCEOが率いるバークシャー・ハサウェイは、日本の5大商社（三菱商事、三井物産、伊藤忠商事、丸紅、住友商事）への当初63億ドルの投資が310億ドル以上に拡大しました。同社は最近、WisdomTree Japan Hedged Equity Fund（DXJ）などの日本特化型ETFの主要銘柄である東京海上ホールディングスの株式2.5％を取得し、日本株ポートフォリオをさらに拡大しました。

機関投資家も追随

バークシャー以外の大手プレーヤーも資金を投入しています。ブルームバーグの報道によると、プライベート・エクイティ大手のEQTは最近、最新のアジア向け買収ファンドで過去最高の156億ドルを確保し、米国投資家が最大の資金源となりました。同時に、エリオット・インベストメント・マネジメントなどのアクティビスト投資家も成功を収めており、最近ではトヨタ系企業に対する画期的な勝利を収め、日本での拠点を拡大するなど、株主エンゲージメントの新時代を告げています。

見通しは楽観的ですが、リスクも残っています。ゴールドマン・サックスは最近、イラン紛争による不確実性を理由に、TOPIXの12カ月目標を4,300から4,200に引き下げました。カーク氏は「世界経済の成長を阻害するようなさらなる事態の悪化は、景気敏感な日本経済にとって明らかな逆風となる」と指摘しました。しかし、多様な液化天然ガス（LNG）供給源や十分な戦略的石油備蓄など、日本の構造的な優位性は、他の先進国市場と比較して守りの強みになると主張しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。