米保険会社、2008年危機前を上回るリスク債務を保有

A.M. Bestの新しい報告書は、米国の年金保険会社の投資ポートフォリオが、世界金融危機直前の2007年当時よりも多くのハイリスク債務を抱え、財務的クッションが小さくなっていると警告している。

「事態はかなり悪化している」と、A.M. Bestのシニア・ディレクター、エリック・ミラー氏は述べた。「保険金の支払いができなくなる可能性は、単純に高まっている。」

金曜日に発表された同報告書は、生命保険会社および年金保険会社が約1兆ドルのプライベート・クレジット投資を行っていることを強調している。これらのポートフォリオはまた、2007年の水準と比較して、2024年には関連会社からの投資をより多く含み、財務的クッションもわずかに減少していた。

よりリスクが高く利回りの高い資産へのシフトは、原資産となるローンがデフォルトに陥った場合、契約者を脆弱な立場に置く可能性がある。保険会社が破綻した場合、州が運営する保証基金がバックストップを提供するが、支払額には上限があり、退職者が約束された収入から多額の損失を被る可能性がある。

業界団体は、リスクは責任を持って管理されていると主張している。米国生命保険協会（ACLI）は、10月のS&Pグローバル・レーティングの報告書を引用し、プライベート・クレジットは複雑さを増すものの、関連するリスクは適切に対処されていると結論づけている。全米保険監督官協会（NAIC）は、規制当局がポートフォリオの変化を監視しており、保険会社に対しリスクプロファイルに応じた資本の保持を求めていると述べた。

この分析は、米財務省がプライベート・クレジット分野における「新たなリスク」に関して州保険監督官と協議を予定している中で発表された。リスク資産に起因する最後の大きな保険危機は、1980年代後半のジャンク債による損失で発生したが、2008年から2009年の不況期にもいくつかの企業が連邦政府による救済を必要とした。

報告書の調査結果は、過去10年間で年金販売額が倍増した業界において、ソルベンシー・リスク（支払い余力リスク）が高まる可能性を示唆している。投資家や規制当局は今後、財務省と州の監視当局との間で予定されている対話の結果を注視することになる。これは将来の自己資本規制やプライベート・クレジット保有に対する制限を示唆する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。