エネルギー危機の深刻化で米ドルが2年ぶりの高値に急騰

エネルギー危機の深刻化と世界的な景気減速への懸念から投資家が安全資産へ逃避したことで、4月5日の米ドル指数は2年ぶりの高水準に急騰した。

シェル（Shell）のワエル・サワンCEOは、先日のCERAWeekカンファレンスで、「紛争が続けば、4月には燃料供給不足が欧州に広がるだろう」と述べ、「エネルギー安全保障なくして国家の安全保障はあり得ない」と付け加えた。

ドル高の進行は急激であり、エネルギー輸入国の苦境を増幅させている。3月のドルに対する下落率はユーロが3％、韓国ウォンと日本円はそれぞれ4％に達した。この通貨安は、イランによる湾岸諸国のエネルギーインフラへの攻撃を受けて上昇したドル建ての原油やLNG（液化天然ガス）価格の上昇による影響をさらに悪化させている。

ドル安が輸入国への打撃を和らげていた過去のエネルギーショック時とは異なり、米国が現在エネルギーの純輸出国であることは、油価の上昇とともにドルも強くなることを意味する。この力学は、紛争が長引けば、現在の供給ショックをドル主導のより深刻な経済停滞、さらには世界的な景気後退へと発展させるリスクをはらんでいる。

過去の危機との決定的な違い

エコノミストのフィリップ・バーレガー氏によれば、今回のエネルギー危機は1970年代の混乱とは決定的に異なっている。1973年の石油禁輸や1978年のイラン革命時、米国は主要な石油輸入国であった。当時のエネルギー価格の上昇は米国の貿易赤字を拡大させ、ドル安を招いたため、日本やドイツといった他の輸入国への影響は緩和されていた。

しかし、現在はその状況が逆転している。米国が石油やLNGの主要な輸出国として台頭したことで、ドル相場は原油価格とともに上昇するようになった。バーレガー氏は「ドル高は、中東湾岸からの輸出に依存する国々において、石油や天然ガスの価格上昇の影響を増幅させる」と指摘する。日本の状況はその顕著な例であり、対ドルの為替レートはこの1年間で50％も下落した。

不均衡な世界への影響

その余波はエネルギー輸入国を直撃しており、断片的な世界的危機を引き起こしている。インドでは、政府が世界的なコスト高を反映し、天然ガスの管理価格を7ドル/mmBtuに引き上げた。格付け会社ICRAは、紛争の影響により、原油価格が平均85ドルと仮定した場合、インドの次年度のGDP成長率は6.5％に鈍化すると予測している。

各国政府は対応に追われている。モロッコは、国内ガス価格の凍結と輸送業者の支援のために月額1億8,000万ドルの補助金パッケージを発表した。アジアでは対応がバラバラで、各国が自国の供給を確保するために動いている。中国は石油製品の輸出を禁止し、タイも一時的な禁輸措置を課した。

こうした協調の欠如は、過去の危機時とは対照的である。CERAWeekカンファレンスで、米国のクリス・ライトエネルギー長官は「市場は市場がすべきことをする。価格が上がったのは、より多く生産できるすべての人に『増産してください』というシグナルを送るためだ」と発言した。これは過去の混乱時に見られた国際的な協力体制からの逸脱を反映しており、協力の失敗が「危険な政治的結果」と世界的な景気後退を招く可能性があるというヘンリー・キッシンジャー元国務長官の警告を試す格好となっている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。