米国債が対GDP比100%を突破、赤字拡大続く

米国債が国の総経済生産を上回りました。これは、財政的ストレスの増大を示す象徴的な閾値であり、第二次世界大戦後に見られた記録的な債務水準を彷彿とさせます。

構造的な赤字が国の借入を増やし続ける中、米国債は国内総生産（GDP）の100%を超えました。これは、第二次世界大戦の余波以来見られなかった重大な財政的節目です。

「責任ある連邦予算委員会のシニア・バイス・プレジデントであるマーク・ゴールドウェイン氏は、『我々は未知の領域に向かっている。100%か99%かという数字に魔法のような違いはないが、恐ろしい状況であることに変わりはない』と述べています。」

木曜日に発表されたデータによると、3月31日時点の米国の公衆保有債務は31兆2,650億ドルに達し、前年度に記録されたGDP（31兆2,160億ドル）をわずかに上回りました。連邦政府が今年度1兆9,000億ドルの予算赤字（収入1ドルに対し1.33ドルを支出）を計上する見込みであることから、債務対GDP比は上昇し続け、経済資源の多くを消費すると予想されています。

大幅な政策変更がない限り、米国は1946年に記録した史上最高の債務比率106.1%を上回る軌道に乗っています。議会予算局（CBO）は、この比率が今年度末までに100.6%に達し、2036年には120%に達する可能性があると予測しており、米国はイタリア、ギリシャ、日本といった重債務国のカテゴリーに入ることになります。

戦後の反映と異なる展望

米国の債務が経済規模を超えた最後は、第二次世界大戦の勝利のために国が費用を投じていた時期でした。1946年の債務ピーク106.1%の後、戦後の経済成長、強力な生産性の向上、そして抑制された連邦支出により、数十年にわたり債務は急速に減少しました。比率は1957年までに50%を下回りました。しかし、今日の状況はそれとは対照的です。赤字の要因は構造的かつ永続的であり、社会保障やメディケアのコストを押し上げる人口の高齢化、そして財政再建よりも減税や支出増を優先してきた政治的合意に根ざしています。

CBOの長期予測では、現行の法律が維持されると仮定した場合、債務は2056年までにGDPの175%に上昇すると見ています。債務削減が広範な繁栄と一致した戦後とは異なり、この軌道は将来の成長の足かせになると多くの経済学者が懸念しています。

上昇する債務コストと政治的停滞

増大する債務負担により、米国経済は金利に対してますます敏感になっています。現在、連邦支出の7ドルに1ドルが利払いに充てられています。議会予算局によると、金利がわずか0.1ポイント上昇するだけで、今後10年間で赤字は3,790億ドル増加します。政府の借り入れが利用可能な資本を吸収し、住宅ローンから自動車ローンまであらゆる借入コストを押し上げるため、この力学は民間投資を圧迫する恐れがあります。

マサチューセッツ工科大学の経済学者ジェームズ・ポターバ氏は、「債券投資でより多くの収益が得られるようになれば、実体経済のどのプロジェクトに対してもより高いリターンを要求することになる」と指摘します。この財政的圧力は、人工知能や電気自動車といった大規模な民間投資が不可欠な主要技術分野で米国が激しい国際競争に直面している時期に重なっています。しかし、債務問題に取り組む政治的意志は限られているようです。超党派の議員は懸念を表明しているものの、債務対GDP比を100%に維持するために今後10年間で約10兆ドルの支出削減と増税を必要とする財政の見通しを安定させる道筋については合意できていません。

ブルッキングス研究所の経済学者ウィリアム・ゲイル氏は、「人々を本当に恐怖させているのは、政治がこれほどまでに機能不全に陥っていることだ。経済予測だけを見て、政治家が一致団結してこの問題を解決できるという確信が持てれば、皆安心するだろう」と述べています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。