米原油在庫が830万バレル減少、APIが供給逼迫を警告

米原油在庫は8週連続で減少し、米石油協会（API）は830万バレルの取り崩しを報告した。トランプ政権による戦略石油備蓄（SPR）の放出が緊急備蓄を枯渇させる中、在庫はさらに deficit 領域に突入している。

「SPRの放出に加え、他国政府による放出や中国の輸出削減が、これまで石油150ドルという終末シナリオの発生を防いできた」と、Lipow Oil Associatesの社長アンディ・リポウ氏は指摘する。「しかし、メキシコ湾で大規模なハリケーンが発生し、数週間にわたり生産が停止した場合、その緩衝材はもはや存在しないだろう。」

APIデータによると、6月12日終了週の原油在庫は833万バレル減少。前週は912万バレルの減少だった。WTI先物の受渡拠点であるオクラホマ州クッシングの在庫は152万バレル減少し、前週の113万バレル減から減少幅が拡大した。ガソリン在庫は248万バレル増加し、前週の119万バレル減から転じた。一方、ディスティレート在庫は152万バレル減少した。2週間合計の取り崩し量は1745万バレルで、2022年のロシア・ウクライナ紛争初期以来最大の減少幅となる。

この在庫減少は、SPRが1983年以来最低水準となる3億4030万バレルにまで落ち込む中で起きている。トランプ政権は先週だけで890万バレルを放出した。SPRは2月下旬のイランとの戦争開始以来、7500万バレル（18％）減少した。現在の減少ペースでは、備蓄は運用上の最低水準である20％に近づいていると、米石油協会（American Petroleum Reserve）のCEOマイク・ソマーズ氏は指摘する。SPRがこれより少ない原油しか保有していなかったのは、レーガン政権が初めて備蓄を満たし始め、米国経済がはるかに小さかった1983年7月以来のことだ。トランプ政権は総額1億7200万バレルの放出を約束しており、そのペースはロシアのウクライナ侵攻後のバイデン政権時の放出を上回る。

ブレント原油は1バレル＝78.96ドルで取引を終え、5.1％下落。WTI原油も5.1％下落の76.65ドルとなり、両指標とも3月初旬以来初めて80ドルを下回った。この下落は、米国とイランの暫定合意により週末にもホルムズ海峡が再開される可能性があるとの楽観論に後押しされたものだ。これにより世界の石油流通が回復する可能性がある。交渉にはイランの核プログラムの扱いなど大きな障害が残っているが、ウォール街は世界的なインフレを悪化させてきた紛争の長期的な解決に賭けている。それでも、在庫データは地政学的な緊張が高まるか、ハリケーンがメキシコ湾の生産を混乱させれば再燃しかねない根底的な供給逼迫を示唆している。原油価格が80ドルを下回りながら在庫がこれほど急激に減少していたのは、OPECプラスによる減産が同様の需給逼迫を生み出していた2023年半ば以来である。

より広範な市場には相反する動きが見られた。S&P500種株価指数は0.6％安の7511.35、ダウ工業株30種平均は0.6％高の5万1999.67と過去最高値を更新。10年物国債利回りは4.47％から4.43％に低下し、原油価格の下落がインフレ懸念を和らげた。VIX指数は16.41に上昇し、連邦準備制度理事会（FRB）の水曜日の利上げ決定を前に慎重なポジショニングを示唆している。新議長ケビン・ウォーシュ氏のもと、中央銀行は政策金利を据え置くと広く予想されている。高水準の原油価格による債券市場の高利回りは経済減速の脅威となっており、火曜日の報告では、5月の米新築住宅着工件数がエコノミスト予想を大幅に下回ったことが示された。

米エネルギー情報局（EIA）は水曜日午前10時30分（東部時間）に週間在庫リポートを発表する。ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したアナリストは、商業用原油在庫が350万バレル減少し、製油所稼働率は95.4％近辺で推移すると予想している。EIAがAPIの示す供給逼迫のシグナルを確認すれば、現在の原油価格の軟調さは短命に終わる可能性がある。特にハリケーンシーズンがメキシコ湾の生産を脅かし、SPRの緩衝材が数十年ぶりの低水準にある中でなおさらだ。リポウ氏は、政権が3月に約束した1億7200万バレルの放出を完了した後、SPRの放出ペースは鈍化せざるを得ず、季節的な需要ピークを迎えるタイミングで供給の緩衝材はさらに縮小すると述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。