イラン情勢の緊迫化を受け、米原油先物が110ドルを突破

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は、トランプ米大統領の発言によりイランとの緊張緩和への期待が打ち砕かれたことを受け、5%超急騰して1バレル110ドルと、2014年以来の高値を付けました。この動きにより、世界の石油消費量の約20%が通過する急所であるホルムズ海峡を経由した、世界的なエネルギー供給寸断への懸念が強まっています。

エナジー・アスペクツのチーフ・オイル・アナリスト、アムリタ・セン氏は、「市場は、直接的な軍事行動であれ、海峡の『実質的な封鎖』であれ、供給寸断の重大なリスクを織り込みつつある」と指摘し、「供給停止が長期化すれば、価格は容易に130〜150ドルのレンジまで上昇する可能性がある」と述べました。

安全資産への逃避は市場全体で顕著でした。世界的な指標である北海ブレント原油も1バレル115ドルを超えて急騰しました。株式市場では、取引序盤にS&P 500種株価指数が1.5%下落し、航空・産業株が売りの直撃を受けました。対照的に、レイセオンやロッキード・マーティンなどの防衛関連株は2%超の上昇となりました。CBOEボラティリティ指数（VIX）は20%跳ね上がり、今年最高水準の28.5に達しました。

突然の原油価格ショックは、持続的なインフレに苦しむ世界経済にとって深刻な逆風となります。モルガン・スタンレーの最近のリポートによると、ユーロ圏のようなエネルギー輸入地域にとって、100ドルを超える原油高の持続は、景気後退を引き起こすのに十分な要因となり得ます。2011年のリビア内戦時に同様の地政学的な価格高騰が見られた際は、その後の2四半期で世界のGDP成長率を約0.5%押し下げたと推定されています。

今回の再燃は、トランプ大統領が欧州連合（EU）主導のイラン核合意再建の取り組みを退け、テヘランの核兵器開発を阻止するためにあらゆる選択肢を排除しないと明言した後に始まりました。この修辞により、オマーンとイランの間の狭い水路であるホルムズ海峡でのいかなる事態に対しても、市場は警戒を強めています。同海峡を毎日通過する2100万バレルの石油供給に支障が出れば、世界のサプライチェーンに即座に深刻な影響を及ぼすことになります。

この地政学的な混乱は、中央銀行にとってすでに繊細なバランス調整をさらに困難なものにしています。米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）は現在、インフレ対策として引き締めサイクルの中にあります。原油に起因するインフレ急騰は、より積極的な利上げで価格圧力に立ち向かい景気後退を深刻化させるか、あるいは供給ショックを許容してインフレ期待が制御不能になるリスクを冒すかの選択を迫ることになります。OIS（翌日物金利スワップ）市場は現在、成長リスクの高まりを反映して、次回会合でのFRBによる利上げ確率を低く織り込んでいます。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。