米国の個人消費に亀裂、商品価格が最大16%急騰

米国の消費者はインフレに対して明確な一線を画しており、総合的な支出データは堅調に見えるものの、価格が急騰した選択的商品への支出を最大7%削減しています。

「結局のところ、商品への支出は弱く、商品の価格は上がっています」とルネッサンス・マクロ・リサーチのエコノミスト、ニール・ダッタ氏は述べ、明確な相関関係を指摘しました。「非常に単純なことです。」

米経済分析局のデータによると、12月から2月にかけて衣料品への支出は約7%減少しましたが、この期間に価格は9%上昇しました。ルネッサンス・マクロの分析によると、同時期に家具の購入は価格が7%上昇する中で5%減少し、スポーツ用品への支出は価格が16%急騰する中で6%減少しました。

この支出の二極化は、ヘッドラインの数字には表れない経済の決定的な弱さを露呈しており、一律に強い消費者というナラティブに疑問を投げかけています。この傾向は、還付金によって支えられた家計予算が崩壊してはいないものの、精密に再配分されていることを示しています。このダイナミクスは、根強いインフレが物理的商品の購買力を侵食する中で、将来の成長を抑制する可能性があります。

家計への圧迫感

商品価格の上昇に対する抵抗感は、より広範なインフレ指標が家計への新たな圧迫を示している時期に重なっています。3月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で3.3%上昇し、2月の2.4%から急加速しました。これは2024年5月以来の最大の年間上昇幅です。コンファレンス・ボードによると、これはエネルギーコストの急騰が一因であり、ガソリンの全米平均価格は1ガロンあたり4.18ドルに上昇しました。

インフレ圧力にもかかわらず、消費者信頼感は崩壊していません。コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は、3月の92.2から4月の92.8へとわずかに上昇しました。しかし、米国人の短期的な期待を測る指標は、将来の景気後退を示唆するレベルである80を大きく下回ったままです。

ネイビー・フェデラル・クレジット・ユニオンのチーフエコノミスト、ヘザー・ロング氏は「消費者は不満を漏らしています」と述べています。「ガソリン、住居、電気、その他多くの項目の高価格に満足していません。中東紛争が終わるまで、消費者の気分が改善しないのは明らかです。」

体験へのシフト

商品への支出が低迷する一方で、消費者は旅行やヘルスケアなどのサービスや体験には依然として支出を惜しみません。シンシナティ出身の40歳、シャノン・ジョンソン＝ジョージさんはウォール・ストリート・ジャーナルに対し、1,000ドルのノートパソコンの買い替えや新しい服は諦めているが、ディズニー・クルーズ、エリー湖への訪問、コンサート旅行を予約したと語りました。「ずっと記憶に残る活動にもっとお金を使いたいと考えています」と彼女は言います。

このトレードオフは、現在の経済の決定的な特徴になりつつあります。家族はどこにお金を使うかについて絶えず交渉しています。ミネソタ州アノカのニック・ララム氏とレイチェル・ララム氏夫妻は、食料品代への対策として950ドルを投じて牛の4分の1を1頭買いしましたが、パティオの工事や、過去1年で価格が12%上昇した新しいカメラ機材の購入は先送りにしています。

このダイナミクスは、消費者に支出能力はあるものの、より選択的になっていることを示唆しています。アパレル、家具、スポーツ用品などの選択的商品の小売業者は、引き続き逆風に直面する可能性が高いでしょう。対照的に、旅行、レジャー、サービス分野の企業は、価格を引き上げても需要が底堅く推移する可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。