米国のバイオディーゼル業界は、環境保護庁（EPA）の野心的な新しいバイオ燃料混合義務化を達成するため、今年中に生産量を60%以上拡大するという途方もない課題に直面しています。この目標はサプライチェーンを圧迫し、業界の既存の生産能力を試す恐れがあります。
「バイオディーゼル業界は、これをどうやって達成するか苦慮しています。原料の供給を調整し、燃料を市場に届けることは常に課題です」と、全米クリーン燃料連盟（Clean Fuels Alliance of America）の広報・連邦通信担当ディレクター、ポール・ウィンターズ氏は述べています。
EPAは、2026年に54億ガロンのバイオマスベースのディーゼルを義務付けており、これは昨年の要求量33.5億ガロンから急増しています。しかし、米エネルギー情報局（EIA）は、国内供給量はバイオディーゼルと再生可能ディーゼルを合わせても50.5億ガロンにとどまると予測しており、燃料精製業者にとってコンプライアンスコストを押し上げる可能性のある不足を予兆しています。
この課題は精製業者を困難な立場に追い込んでいます。混合目標を達成できない場合、RINとして知られるコンプライアンス・クレジットの備蓄を取り崩す必要があり、ガソリンスタンドでの価格上昇を招く可能性があるためです。この動きは、地政学的緊張による原油価格の高騰がすでに大豆油価格を3年ぶりの高値に押し上げ、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ADM）やブンゲ（Bunge）などの加工業者の大豆搾油マージンを2022年以来の最高水準に膨らませている中で起きています。
### 「驚くべき」改善か、それとも高すぎる目標か？
新しい指令は農業加工業者にとって棚ぼた的な利益をもたらします。アナリストはこれに反応し、主要企業の2026年の利益見通しを上方修正しました。例えば、ヘザー・ジョーンズ・リサーチは、ブンゲの2026年通期の1株当たり利益（EPS）予想を9.15ドルに引き上げました。これは、同社独自の予測である7.50〜8.00ドルを大幅に上回っています。同様に、ADMに対する同社の見通しも1株当たり4.36ドルに上昇しました。
加工業者の財務見通しは明るいものの、業界の物理的な生産能力は依然として深刻な懸念事項です。イリノイ大学の農業経済学者スコット・アーウィン氏は、義務を負う当事者が指令を遵守するためには、毎月9億1500万のRINクレジットを生成する必要があると見積もっています。3月の生成量は6億5100万に増加しましたが、依然として必要なペースには遠く及びません。「大きな不足に向かっていることは明らかです」とアーウィン氏は述べています。
### 設備能力と実際の生産量
書類上では、米国には十分な能力があるように見えます。EIAのデータによると、2026年1月1日時点で、米国には合計68.5億ガロンの稼働可能なバイオディーゼルおよび再生可能ディーゼルの設備能力がありました。しかし、実際の生産量は異なる様相を呈しています。2025年、業界の生産量はわずか29億ガロンにとどまり、潜在能力の半分以下で稼働していました。
生産者は現在、休止中の工場を再稼働させようと奔走しています。例えば、ミネソタ大豆プロセッサーズ（Minnesota Soybean Processors）はブリュースターの施設を再稼働させ、今年の目標生産量を2025年の2500万ガロンから3500万ガロンに引き上げました。しかし、既存の枠を超えた拡張は、建設コストの高騰や物流のボトルネックに阻まれており、2027年の目標である57億ガロンはさらに大きな挑戦となります。ウィンターズ氏は、将来の義務を果たすためには、業界は85〜90%の稼働率を維持し、おそらく新工場の建設が必要になると指摘しました。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
