米3月雇用統計、17万8000人増もイラン戦争の不透明感が先行きに影

3月の米雇用統計は予想外の強さを見せたものの、イランでの戦争激化によるエネルギー価格の高騰が経済の安定を脅かしており、市場は警戒感を強めています。

3月の米国経済は17万8000人の雇用を創出し、前月の落ち込みから急反発しました。イラン戦争がインフレと成長に与える影響への懸念が高まる中、失業率は4.3%に低下しました。

「イラン戦争が2ヶ月目に入る中、最大の懸念は原油価格のショックが需要破壊ショックに変わるかどうかです」と、ネイビー・フェデラル・クレジット・ユニオンのチーフエコノミスト、ヘザー・ロング氏は顧客向けのノートに記しました。

労働省の報告によると、今回の雇用増は、2月に修正された9万2000人の減少に続くものです。採用は堅調だったものの、他の指標は市場の減速を示唆しており、最新のJOLTS（求人・労働異動調査）では求人数が6年ぶりの低水準となる690万件に減少しました。イラン戦争により、全米の平均ガソリン価格は1ガロンあたり4ドルを超え、これが消費者の12ヶ月先インフレ期待を2025年8月以来の高水準に押し上げる要因となりました。

相反するデータは、2025年末に3回の利下げを行った後、金利を据え置いてきた連邦準備制度理事会（FRB）にとって課題となります。好調な雇用者数は通常、追加緩和に否定的な材料となりますが、中央銀行は紛争拡大による明らかな下振れリスクと、それが個人消費や設備投資に与える影響を秤にかけなければなりません。FRBの次回の金利決定は4月下旬に予定されています。

3月の雇用者数は、地政学的背景からより低調な内容を予想していたエコノミストたちを驚かせました。2月28日に米国とイスラエルがイランを攻撃したことで始まったこの紛争は、すでに世界のエネルギー市場に大きな影響を与えています。AAAによると、イランによるホルムズ海峡の封鎖により、レギュラーガソリン1ガロンあたりの価格は4.02ドルとなり、1ヶ月で1ドル以上上昇しました。

消費者心理は今のところ維持

ガソリン価格上昇による負担増にもかかわらず、コンファレンス・ボードによると、全体の消費者信頼感指数は2月の91から3月は91.8へとわずかに上昇し、底堅さを維持しました。しかし、報告書は他の指標で悲観論が増していることを指摘しており、回答者のコメントには原油や戦争に関する言及が急増しています。

「人々はトランプ政権の経済政策に極めて不満を募らせています」とペンシルベニア大学のヘザー・ブーシェイ教授は述べました。「高額商品や生活費はすでに上昇しており、今朝の調査では、ほぼすべての層で2026年最低の消費者心理が示されました」

労働市場の潜在的な弱さは、1.9%に低下した離職率にも現れています。国立社会保険アカデミーのシニアフェロー、ミシェル・エバーモア氏は、これが「労働者が労働市場でのチャンスについて引き続き悲観的な見方を持っていることを示している」と分析しています。

FRBの今後の進路

FRBは現在、難しい立場に置かれています。パウエル議長が最近「下振れリスクの感触がある」と警告した労働市場を支えるよう圧力を受けています。しかし、最近のエネルギー価格ショックの前からインフレがFRBの2%目標を執拗に上回っているため、さらなる利下げは経済に高い物価を定着させるリスクを伴います。

今のところ、市場は良好な見出しの数字を好感しているようです。ダウ工業株 30 種平均は日中の取引で 1.9% 上昇し、ナスダックと S&P 500 も大幅な上げを記録しました。しかし、エコノミストたちの慎重な姿勢は、米国経済の先行きが依然として不透明であることを示唆しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。