インフレ懸念により米10年債利回りが4.6%に達する

月曜日、米10年債利回りは52週高値の4.6%に急上昇しました。原油価格の上昇と堅調な経済を背景に、連邦準備制度理事会（FRB）が金利をより長く高く保つ（higher for longer）との懸念が強まりました。この動きにより先週からの国債の急激な売りが継続し、30年債利回りも約1年ぶりの高水準に達しました。借入コストの急増は株式市場の重荷となり、ハイテク株比率の高いナスダック総合指数は0.5%下落しました。

「長期金利の上昇とともに債券の[ボラティリティ]が高まれば、市場が底を打って以来、初めての意味のある株価調整が起こると予想される」と、モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は月曜日のメモに記しました。S&P 500の年末目標を8,000としているウィルソン氏は、注視すべき水準は10年債利回りの4.5%であると述べ、その水準は月曜日に突破されました。

住宅ローンやその他の消費者ローンの金利に影響を与えるベンチマークの10年債利回りは、月曜日に一時4.61%まで上昇しました。この動きは、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物が0.8%上昇して1バレル106.30ドルとなり、先週の政府統計で4月のインフレ率が3.8%と約3年ぶりの高水準に加速したことを受けてのものです。

利回りの持続的な上昇は、企業や消費者の借入コストを増大させ、経済成長を鈍化させる恐れがあります。株式市場にとって、利回りの上昇はリスクの低い債券を株式に比べて魅力的にし、特に収益が将来に期待される成長志向のハイテク株のバリュエーションに圧力をかける可能性があります。

### 原油価格と地政学が利回りを押し上げ

最近の国債利回りの急上昇は、地政学的緊張によって押し上げられた原油価格の急騰と密接に関連しています。ドナルド・トランプ大統領のイランに関する最近の発言が市場の不確実性を高めており、米国原油の指標であるWTI先物は最近0.8%高の1バレル106.30ドルとなっています。

「現在の問題は流動性の欠如ではなく、むしろ資本が地政学的な進展、米国の金利見通し、そして今後の規制シグナルからのより明確な方向性を待っていることにある」と、Bitunixのアナリスト、ディーン・チェン氏は書面でのコメントで述べています。「中東の緊張がさらに激化するか、あるいは国債利回りが上昇し続ければ、世界のリスク資産全体のボラティリティが再び急激に加速する可能性があります。」

### 圧力を受けるハイテク株

今年の株式市場の上昇を牽引してきたテクノロジーセクターは、債券利回りの上昇に対して特に脆弱です。月曜日のナスダック総合指数は0.5%下落し、「マグニフィセント・セブン」構成銘柄はまちまちの展開となりました。

メモリ関連株の下落が目立ち、シーゲイト・テクノロジー・ホールディングス、サンディスク、マイクロン・テクノロジー、ウェスタン・デジタルはいずれも5%から7%の下落となりました。これらの下落は、生産能力拡大の課題に関するシーゲイトのCEOの発言を受けてのものです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。