アップスタート・ホールディングス、AIモデルを巡り集団訴訟に直面、株価は10%下落

AI 貸付マーケットプレイスであるアップスタート・ホールディングス（Upstart Holdings, Inc.、NASDAQ: UPST）に対し、同社と同社の役員が主力 AI 貸付モデルについて虚偽かつ誤解を招く声明を出したとして、集団訴訟が提起されました。投資家を代表して提起されたこの訴訟は、2025年5月14日から2025年11月4日までの集団訴訟期間を対象としています。

Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC が提出した訴状によると、被告らは自社の AI 引受アルゴリズム「Model 22」の重大な欠陥を開示しませんでした。訴訟では、同モデルが「負のマクロ経済シグナルに頻繁に過剰反応」し、全体的な精度が過大評価されていたため、同社の財務ガイダンスが非現実的なものになったと主張しています。

問題が表面化したのは2025年11月4日で、アップスタートは第3四半期の売上高を 2.77 億ドルと発表し、自社のガイダンスである 2.8 億ドルに届きませんでした。同社はまた、第4四半期の見通しも弱気なものを示したため、株価は 2025年11月5日に 1 株あたり 4.49 ドル（9.71%）下落し、41.75 ドルで取引を終えました。

この訴訟は、同社の虚偽記載によって損失を被った投資家の損害回復を目的としています。アップスタートのビジネスモデルの核心は、従来の手法よりも効果的に消費者信用を引き受ける AI の能力にあります。今回の申し立ては同社のバリュープロポジションの核心を突くものであり、同社のテクノロジーが広告通りに機能していなかったことを示唆しています。

The Schall Law Firm や Faruqi & Faruqi, LLP を含む複数の法律事務所が調査を発表し、投資家に訴訟を再確認させています。訴状では、アップスタートの経営陣が2025年11月の決算説明会で、モデルが「過剰反応」したことや、ローン承認率や収益に影響を与えることを「承知の上で」より保守的になるよう調整したことを認めた経緯が詳細に述べられています。

アップスタートのプラットフォームは、個人向けローンや自動車ローンなどを希望する消費者と、提携銀行や信用組合を繋ぐように設計されています。同社の AI モデルはこのプロセスの中心であり、膨大なデータを使用して借り手のリスクを評価します。

アップスタートに対する訴訟は、同社の評価の主要な原動力であったコア技術の根本的な信頼性に異議を唱えるものです。次の重要な日程は 2026年6月8日で、これは投資家がこの訴訟の筆頭原告として選任されるよう裁判所に申し立てる期限です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。