Uniswap、手数料スイッチ有効化でプロトコル収益2300万ドルを達成

Uniswapは12月28日に手数料スイッチを有効化して以来、スワップ手数料の17%をUNIトークンの買い戻しと焼却に振り向け、2315万ドルのプロトコル収益を生み出した。

「手数料スイッチ以前、UNIは本質的に投票券であり、プロトコルのキャッシュフローに対する直接的な請求権はなかった」と、2025年後半に可決されたUniswapのガバナンス提案は述べている。「現在は収益が買い戻しと焼却に振り向けられており、UNIの供給は年間約0.4%の割合で減少している」

DefiLlamaのデータによると、1日あたりの収益は現在12万9274ドルで、30日間の収益は約490万ドルに達している。Uniswapプロトコル全体で生み出される総手数料は年間約8億4500万ドルであり、17%の振り向け比率はそのごく一部を捉えたに過ぎない。当初イーサリアムで有効化された手数料スイッチは、2026年3月と6月のガバナンス投票を経てレイヤー2ソリューションに拡大され、より広範なエコシステム全体で収益基盤を広げた。

低めの年換算推定値2600万ドルと高めの5800万ドルの間のギャップは大きく、実際の数字がどこに落ち着くかは、DeFi取引活動全体と、追加チェーンへの潜在的拡大に依存する。UNI保有者にとって、純粋なガバナンストークンから価値蓄積型資産への移行は需要ダイナミクスを再形成する可能性があり、買い戻し圧力により循環供給量は年間約0.4%の割合で減少する。

手数料スイッチは、取引高でイーサリアム最大の分散型取引所であるUniswapにとって構造的な転換を示す。有効化以前、UNIトークン保有者は、プラットフォームが毎月数十億ドル相当のスワップ取引高を処理していたにもかかわらず、プロトコルのキャッシュフローに対する請求権を持っていなかった。この変更によりUNIの経済的プロファイルが変革され、トークン保有者のインセンティブがプロトコルの収益創出と連携する。

3月と6月のレイヤー2ネットワークへの展開により、Uniswapが低い取引コストと成長するユーザーベースで運営するチェーンに手数料メカニズムが拡張された。このマルチチェーン展開により、ガス代が歴史的に小規模取引を制約してきたイーサリアムメインネットを超えて、収益源が多様化する。

より広範なDeFiセクターにとって、Uniswapの手数料スイッチは先例となる可能性がある。Aave、MakerDAO、Curveなど、ガバナンストークンと意味のある手数料収益を持つ他のプロトコルも、プロトコル収益をトークン保有者に振り向けるべきかどうかという同様の課題に直面している。Uniswapのモデルが持続可能であることが証明されれば、純粋なガバナンストークンから収益を生み出す資産へのセクター全体の移行を加速させる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。