英貴族院、BoEにステーブルコインの2万ポンド保有上限緩和を要請

貴族院金融サービス規制委員会は、イングランド銀行（BoE）に対し、提案中のステーブルコイン保有上限および裏付け資産要件の再考を求めた。

超党派の同委員会は水曜日に公表した報告書の中で、BoEに対し、個人のステーブルコイン保有額を2万ポンド（約2万7000ドル）、事業者の保有額を1000万ポンド（約1350万ドル）に制限する計画を撤回するよう求めた。これらの制限は、英国のステーブルコイン拠点としての競争力を損なうリスクがあると主張している。また、同報告書は、発行体に対し裏付け資産の少なくとも40％を無利子の中央銀行預金として保有することを求める中央銀行の提案にも疑問を呈し、このルールは「英国におけるステーブルコイン発行体の事業継続性に重大な影響を及ぼす可能性がある」と述べた。

「GBPステーブルコイン市場の初期段階を考慮すれば、事前に保有制限を課すのではなく、市場の成長を監視し、金融安定性リスクが明確にそれを正当化する場合にのみ保有制限を課すべきである」と委員会は「ステーブルコイン：規制を待つ」と題する報告書で述べている。

BoEは、支払いに使用されるシステム上重要なステーブルコインを対象としたより広範な規制枠組みの一環として、これらの上限を提案し、同時に裏付け資産を中央銀行準備金に預けることを義務付けていた。BoEの金融安定性担当副総裁サラ・ブリーデン氏は先月、これらの提案は「過度に保守的」であったと認め、「重要なリスクであると考えるものに対して、別の管理方法がないか真剣に検討している」と述べた。

委員会の介入は、英国政府が5月19日に議会に提出した金融サービス・市場法案2026-27の進展に伴うもので、この法案にはステーブルコイン決済を規制対象の決済枠組みに組み込む条項が含まれている。英国財務省はまた、英国発行の適格ステーブルコインを、2027年10月に開始予定の新たな暗号資産制度に基づく暗号資産取引および取引斡旋の要件から免除する政令案を公表している。

規制の勢いが加速

BoEと金融行動庁（FCA）は5月18日、ホールセール市場におけるトークン化に関する共通ビジョンを発表し、BoEは2028年までにデジタル資産台帳が中央銀行マネーでのプログラム可能な決済にアクセスできる同期化サービスの提供を目標としている。健全性規制機構（PRA）は別途、電子マネーまたはステーブルコインを発行する銀行グループに対し、それらの商品が預金商品と明確に区別され、かつ破綻時に隔離された法人から発行されることを確実にするよう指示するガイダンスを公表した。

銀行業界団体UK Financeは5月11日の報告書で、英国のリテール決済インフラを近代化することで、年間最大90億ポンドの経済効果が生まれる可能性があると試算した。同団体は規制当局に対し、規制され相互運用可能なデジタルマネーの発展を可能にするため、ステーブルコインの枠組みを最終決定するよう求めた。

利害の構図

英国は、欧州連合（EU）および米国と、ステーブルコイン発行体の誘致競争を繰り広げている。7月1日に完全施行されるEUの暗号資産市場規制（MiCA）は、ステーブルコインユーザーに個人保有上限を課しておらず、米国では下院金融サービス委員会を通じてステーブルコイン法案が進んでいる。マッキンゼーが引用した業界推計によると、ステーブルコインの総価値は2030年までに現在の約2000億ドルから2兆～4兆ドルに達する可能性があるという。

BoEが5月18日に公表した、RTGSおよびCHAPSの決済時間をほぼ24時間365日稼働に拡大する件に関する協議は、8月10日まで意見募集を行っている。ステーブルコイン決済へのアプローチを含む決済サービス改革に関する政府の広範な協議は、6月末までに行われる見通しである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。