英国の対米輸出が25%急落、トランプ関税により貿易赤字に転落

(P1) ワシントンが2025年4月に新たな関税を課したことで、英国の対米輸出は4分の1に急落し、最大の貿易相手国である米国との貿易収支が赤字に転じました。トランプ政権が「解放の日」というスローガンのもとで施行した広範な関税は、大西洋間の貿易フローに重大な影響を与えています。

(P2) 「昨年、市場はドルの弱さや関税の影響を受けない欧州国内企業を求めていました」と、ギネス・ヨーロピアン・エクイティ・インカム・ファンドのマネージャー、ウィル・ジェームズ氏は述べました。「今年も同様で、市場は他に何をすべきか分からないため、昨年の勝者を支持しています。」

(P3) 英国からの輸入品の大部分に課された10%の税は即座に影響を及ぼし、スコッチ・ウイスキー協会は関税発表後、対米輸出量が15%減少したと報告しました。この変化は劇的で、歴史的な貿易黒字を赤字に変え、欧州における企業戦略や投資戦略の再評価を余儀なくさせています。

(P4) 核心的な問題は欧州経済の脆弱性であり、現在は三重苦に直面しています。安全保障を米国に依存し、歴史的にロシアのエネルギーに依存し、過去には中国の成長に依存してきたことです。地政学的な不確実性が市場を形成する中、より広範な景気後退のリスクが迫っており、関税の影響が産業セクターに波及するにつれ、欧州は内向きに焦点を当てる必要に迫られています。

脆弱な回復

突然の貿易の変化は、多国籍企業や投資家に大きな不確実性をもたらしました。トランプ大統領は最近、スコットランドとケンタッキー間の貿易を支援する動きとして、スコッチ・ウイスキーに対する一部の関税撤廃を発表しましたが、より広範な関税構造は維持されたままです。ホワイトハウスは「英国産ウイスキーに対する優遇税率アクセス」を認めましたが、これが完全な撤廃なのか減税なのか、詳細は不明なままです。

多くの欧州のファンドマネージャーにとって、資本の流出先は現在再構築されています。「欧州は国防を米国に、安価なエネルギーをロシアに、成長を中国に頼ることができないと悟りました。欧州は内向きに集中しなければなりません」とジェームズ氏は指摘し、投資戦略の構造的な変化を強調しました。例えば、彼のファンドは、政府支出やマクロ経済のナラティブに強く影響される防衛や素材といったセクターを避けています。

セクター別の痛み

影響は均一ではありません。スコッチ・ウイスキー協会によると、関税発表後に対米輸出量が15%減少し、毎月数百万ポンドの損失が発生しています。スコットランドのジョン・スウィニー首相は、ウイスキー関税の撤廃の可能性を「多大な成功」と呼び、「人々の雇用がかかっていた」と述べました。

しかし、より広範な産業への影響は引き続き逆風となっています。例えば、CNHインダストリアルは第1四半期の売上高を38.3億ドルと発表し、複雑な世界貿易環境の中で予想を下回りました。この状況は、たとえ選択的に緩和されたとしても、関税政策がグローバルなサプライチェーンを持つ企業にとって、いかに不安定で予測不可能な背景を作り出すかを浮き彫りにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。