英国の消費者マインド、イラン戦争への懸念から6カ月ぶりの低水準に低下

中東で続く紛争が広範な経済的余波への懸念を煽り、4月の英国の消費者マインドは2カ月連続で下落しました。主要な信頼感指数は-15に低下し、2025年10月以来の低水準を記録。年初に見られた緩やかな改善を打ち消し、外部ショックに対する英国経済の脆弱性を浮き彫りにしました。

スタンダードチャータードの欧州・米州調査責任者、サラ・ヒューイン氏は、「消費者信頼感の低下は、中東における緊張激化の直接的な結果です」と述べています。「消費者は『イラン戦争』に関する見出しを目にし、エネルギー価格やインフレ、そして自身の家計の安全性への影響を即座に懸念しています」

紛争の影響はすでに市場に現れています。世界的な原油指標であるブレント原油は、過去1カ月で15％以上急騰し、1バレルあたり95ドルを超えて取引されており、1年超ぶりの高値水準にあります。これを受けて英国債（ギルト）利回りは上昇し、投資家が高いリスクプレミアムを織り込んだことで10年債利回りは20ベーシスポイント上昇して4.35％に達しました。FTSE 100指数も圧力を受けて4月に3％下落し、旅行・レジャー関連株がワーストパフォーマーの一角を占めました。

主な懸念は、紛争の長期化がエネルギー価格の高止まりをもたらし、インフレ圧力を再燃させ、イングランド銀行（英中央銀行）に利下げの延期を強いる可能性があることです。これは家計をさらに圧迫し、パンデミック後の回復から勢いを得るのに苦労している英国経済を再び景気後退に陥らせる恐れがあります。前回、原油価格が1バレル100ドルを上回る水準で推移した2022年上半期には、英国のインフレ率は40年ぶりの高水準となる11.1％まで急騰しました。

原油急騰がインフレ抑制策を脅かす

中東紛争から英国経済への主な波及経路はエネルギー価格です。英国はエネルギーの純輸入国であり、イラン産原油に直接依存しているわけではありませんが、世界的な供給の混乱やホルムズ海峡などの主要航路の封鎖は、価格に大きな影響を及ぼします。現在、原油価格に織り込まれている「戦争プレミアム」はこのリスクを反映したものです。

原油価格の高止まりが続けば、インフレを押し上げるだけでなく、消費者にとっては税金のような役割を果たし、可処分所得を減少させて個人消費の重石となります。これは、消費者需要に大きく依存するサービスセクターが回復を主導してきた英国にとって、特に大きな打撃となる可能性があります。

イングランド銀行のジレンマ

インフレの再燃は、イングランド銀行を困難な立場に追い込むことになります。中央銀行はインフレ率を目標の2％に戻すため、政策金利を15年ぶりの高水準である5.25％に据え置いてきました。インフレ率はピークからは低下したものの、依然として目標を大きく上回っており、エネルギー価格の再急騰はインフレ抑制の「ラストマイル」をさらに困難なものにするでしょう。

市場は現在、年内の利下げ確率を50％と織り込んでいますが、インフレが予想以上に粘り強いことが判明すれば、この時期は後ずれする可能性があります。利下げの遅れは家計や企業の借り入れコストを高水準に維持し、経済活動を一段と冷え込ませることになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。