英国30年債利回り、政治的リスクで28年ぶりの高水準

英国の地方選挙を前に、投資家が政治的混乱の可能性に備える中、英国政府の借入コストは1998年以来の最高水準に急騰し、30年債利回りは5.787%に達しました。

アバディーン・インベストメンツの投資ディレクター、ルーク・ヒックモア氏はノートの中で、「政治的不確実性は、タームプレミアムの上昇、利回りの上昇、そして最終的には英国の借入コストの上昇につながる」と述べています。

「ギルト債」として知られる英国政府債務の売りは、長期債に集中しました。LSEGのデータによると、30年債利回りは28年ぶりの高水準に達しました。一方、Tradewebの報告によると、10年債利回りは5.102%と6週間ぶりの高水準に上昇しました。この短期と長期の借入コストの差（スプレッド）の拡大は、英国の長期的な財政安定に対する投資家の懸念が高まっていることを示しています。

債券市場暴落の直接的な引き金となったのは、今週木曜日の地方選挙で与党・労働党が苦戦した場合、党内で指導権争いが起こるリスクです。指導部が交代すれば財政規則が緩和される可能性があり、投資家は英国債を保有することに対してより高いプレミアムを要求するようになります。市場は、現在の政府による支出規則の遵守や機関の独立性に対するコミットメントから逸脱がないか、注視することになるでしょう。

目前の政治ドラマに加え、根強いインフレ懸念が火に油を注いでいます。中東での紛争継続によって悪化したエネルギー価格の高騰は、インフレの定着に対する恐怖を再燃させました。これを受けて短期金融市場では、イングランド銀行が今後数ヶ月の間に利下げではなく利上げを余儀なくされる確率を、より高く織り込み始めています。

INGのストラテジストはリサーチノートで、「政治状況が悪化すれば、借入コストは当初上昇する可能性がある」と指摘しました。しかし、彼らは今後1〜2年の財政軌道について、「誰が指揮を執るにせよ、大きく異なる可能性は低い」と付け加え、キア・スターマー首相の後任候補たちが大幅な財政緩和に強い意欲を示していないことを示唆しました。

投資家は、選挙後の財政的優先順位の手がかりを得るために、すべての主要政党の選挙運動における発言を精査するでしょう。アバディーン・インベストメンツのヒックモア氏は、「投資家は、投票後の優先事項、特に機関の独立性の尊重、財政規則へのコミットメント、そして独立した監視の役割に関するヒントを得るために、主要政党の選挙運動のレトリックやメッセージを注意深く聞き取ることになる」と述べています。

借入コストの急激な上昇は、英国経済にとって大きな逆風となります。これは政府の債務返済コストを増大させ、企業や家計の金融条件を引き締めることで、投資や消費を減退させる可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。