英国30年債利回りが5.67%に達する、スターマー首相の演説で市場に動揺

月曜日にキア・スターマー首相が行った、自身の指導力を強化するための重要な演説は、意図に反して国債の売りを誘発しました。これにより借入コストは数十年ぶりの高水準に達し、英国の政治的安定に対する投資家の深い不安が浮き彫りとなりました。

ウェルス・クラブのチーフ投資ストラテジスト、スザンナ・ストリーター氏は、「キア・スターマー氏の国民向け演説は、債券市場を落ち着かせる効果はありませんでした。政治的不安定への懸念と、中東で続く紛争によるインフレ懸念が衝突し、依然として市場には警戒感が漂っています」と述べています。

英国30年債利回りは9ベーシスポイント上昇して5.67%に達し、指標となる10年債利回りは8ベーシスポイント上昇して5%の大台を突破しました。債券価格の下落を意味するこれらの動きは、英国債への需要減退を示唆しています。これは、対ユーロで1.156ユーロ、対ドルで1.361ドルと、ほぼ横ばいで推移した為替市場の動きとは対照的です。

市場の混乱は、地方選挙での大敗を受けて退陣圧力が強まっているスターマー首相にとっての危機の大きさを物語っています。投資家は、労働党左派からの挑戦が成功すれば、大幅な政策転換を招くのではないかと懸念しています。エブリーのチーフエコノミスト、エンリケ・ディアス＝アルバレス氏は、「市場が最も恐れているのは潜在的な左傾化です。これは増税や国債（ギルト債）発行の増加、そして英国資産に織り込まれる広範な財政リスクプレミアムを意味する可能性があるからです」と指摘しました。

指導部への懸念が利回りを押し上げ

演説の中で、スターマー首相は「私は去らない」と述べて続投の意志を誓い、ブリティッシュ・スチールの完全国有化を法制化し、欧州連合（EU）との関係再構築を目指すことを確認することで、新たな政策課題を設定しようとしました。しかし、これらの発表は政治的なドラマの影に隠れてしまいました。

さらに、キャサリン・ウエスト氏を含む複数の労働党議員が、スターマー首相に辞任のタイムスケールを示すよう公に求めたことで、動揺に拍車がかかりました。現在の政策の方向に批判的なアンジェラ・レイナー氏のような人物が関与する指導権争いの可能性は、債券市場が嫌う不確実性を生み出しています。

ディアス＝アルバレス氏は、「投資家は労働党の圧倒的な敗北がスターマー氏の任期を直ちに終わらせることはないと踏んでいますが、首相への圧力は今後強まる見通しです」と付け加えました。

一方で、一部のアナリストは市場の反応は今のところ限定的だと見ています。XTBのリサーチ・ディレクター、キャスリーン・ブルックス氏は、「債券市場の比較的緩やかな反応は、トレーダーがキア・スターマー氏への脅威が現実化するとは信じていないことを示唆している」と述べ、利回りを大幅に押し上げるには「より大きな衝撃」が必要になると主張しました。

1990年代後半以来、長期間見られなかった現在の利回水準は、投資家にとって根本的な変化を反映しています。L&Gのグローバル・アンコンストレインド・フィクスト・インカム責任者、マシュー・リース氏は、「クレジット市場における機会は、スプレッド主導ではなく、主に利回り主導となっている」と述べています。スプレッドはタイトであるものの、提示されている高い絶対利回りが資金を引きつけており、政治的リスクが高まる中でも債券市場を支えるテクニカルな背景となっていると分析しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。