UBS、28%の減益を受け中国中鉄の目標株価を4.3香港ドルに引き下げ

UBSは、国有企業の中国中鉄 (00390.HK) が第1四半期の純利益で前年同期比27.65%減を報告したことを受け、同社の目標株価を4.50香港ドルから4.30香港ドルに引き下げました。

調査リポートによると、同行はこの業績の要因として、同社の「伝統的なインフラへの戦略的注力と国内プロジェクトの立ち上げ」を挙げました。目標株価の引き下げにもかかわらず、UBSは同社株の「買い」評価を維持しました。

この調整は、中国中鉄の第1四半期の売上高が前年から5.45%減少したことを受けて行われました。UBSは、より低調な見通しを反映し、2025年の結果が予想を下回ることを指摘して、同社の2026年と2027年の1株当たり利益予想を33%引き下げました。

「買い」評価の維持は、大幅な下方修正や国内注力による短期的な逆風にもかかわらず、UBSが依然として同社株に価値を見出していることを示唆しています。同社の増収率は、同業の中国交通建設 (01800.HK) をわずかに下回りました。

弱さの中の回復力

リポートの中でUBSは、売上高と利益の数字は業界全体に合わせて調整されているものの、中国中鉄は品質管理策において強い回復力を示したと指摘しました。国内および伝統的なインフラプロジェクトへの注力は、中国が経済回復の管理を続け、基幹部門に資本を振り向けている中で行われています。

4.4%の目標株価引き下げは、利益減少を考慮したより保守的な評価を反映したものです。中国中鉄の利益に関する以前の通期コンセンサス予想は、1株当たり0.44米ドルでした。

UBSによる今回の動きは、中国の大規模インフラ企業が直面している課題を浮き彫りにしています。これらの企業の長期的な戦略的重要性は疑いようもありませんが、短期的な収益性はプロジェクト構成や政府主導のイニシアチブのペースに影響を受けています。投資家は下半期の利益率改善の兆しに注目することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。