2,800回のミサイル攻撃を受け、UAEが原油販売でのドル決済停止を警告

アラブ首長国連邦（UAE）はワシントンに対し、財政的バックストップ（支援策）を求める予備交渉を開始した。2,700億ドルに上る外貨準備が枯渇した場合、石油を米ドル以外の通貨で販売せざるを得なくなると警告している。ウォール・ストリート・ジャーナルが引用した米当局者によると、この要請は同国の重要な石油輸出を停止させたイランとの壊滅的な紛争を受けてのものだという。

「問題の核心は、UAEが自国経済を麻痺させた紛争激化の責任がトランプ政権にあると考えていることだ」と、株式リサーチで25年以上の経験を持つマクロ経済アナリスト、ルーク・グローメン氏はXへの投稿で述べた。UAE中央銀行のハレド・モハメド・バラマ総裁は先週、スコット・ベセント米財務長官や連邦準備制度（FRB）当局者との会談で、通貨スワップ協定の案を持ち出した。

4月17日の停戦までに、2,800機以上のイランのドローンやミサイルがUAEに向けて発射され、同国の石油・ガス・インフラに多大な被害をもたらした。これにより、ホルムズ海峡を経由した石油の輸送能力が阻害され、主要な米ドル収入源が断たれている。UAEはまだ正式な要請を行っていないが、アブダビがすでに私募で約40億ドルを調達し、バーレーンと別途50億ドルのスワップ枠を設立した中で、これらの議論が行われている。

石油販売において中国人民元などの通貨への転換を示唆するUAEの警告は、ドルの世界的覇権の核心を突くものだ。石油がドルで値付けされ取引されることを保証することで、数十年にわたり米ドルの基軸通貨としての地位を支えてきた「ペトロダラー体制」に対し、このような動きは構造的な挑戦となるだろう。

紛争により重要な石油輸出が麻痺

最近の紛争は、炭化水素輸出に大きく依存するUAE経済に深刻な打撃を与えた。国際エネルギー機関（IEA）はこの混乱を「史上最も深刻な石油供給ショック」と呼んでいる。被害はUAEのドル収入の主要動脈を事実上遮断し、外貨準備に多大な圧力をかけ、資本流出や株式市場のボラティリティのリスクを生み出している。

格付け会社のS&Pグローバルは、UAEの「並外れた財政的、経済的、政策的柔軟性」が緩衝材になるとしつつも、「石油輸出の長期的な中断」とインフラへの被害は「見通しに対する重大なリスク」であると指摘した。事態の深刻さは、地域紛争を避けるためにイランとの外交・金融関係を利用してきたUAEのこれまでの戦略を放棄させ、米国との連携をより深めることを余儀なくさせている。

スワップ協定の承認確率は低い

FRBとの通貨スワップ協定が実現すれば、UAE中央銀行は自国通貨のペッグ制を維持し外貨準備を補強するための低コストな米ドル供給源を確保できる。しかし、FRBは通常、この常設協定をイングランド銀行、カナダ銀行、日本銀行、スイス国立銀行、欧州中央銀行の5つの主要中央銀行のみに限定している。UAEの金融市場は米国のシステムと深く絡み合っているわけではないため、連邦公開市場委員会（FOMC）による承認の可能性は低い。

より現実的な道は、米財務省の「為替安定基金（ESF）」を経由することかもしれない。この基金は昨年、FRB委員会の承認を必要とせずにアルゼンチンへ200億ドルのスワップ協定を提供するために使用された。米財務省当局者はすでに湾岸諸国を招いてインフラや経済再建のニーズについて協議しており、支援を必要とする国々への協力を優先すると約束している。

流動性確保に奔走する湾岸諸国

米国の回答を待つ間、UAEとその近隣諸国は他の資金調達手段を積極的に模索している。アブダビは最近、ゴールドマン・サックスなどの銀行が主導した私募取引を通じて、投資家からプレミアムを支払って40億ドルを調達した。今月、バーレーンとUAEの中央銀行間で設立された二国間スワップ枠も、金融安定を高めるための地域的な取り組みの新たな兆しである。

これらの措置にもかかわらず、湾岸諸国の財務相らは早期回復の見通しに慎重なままだ。サウジアラビアのムハンマド・アル・ジャダーン財務相は、最近のIMF・世界銀行年次総会のパネルディスカッションで、「タンカーの運航スケジュールを再編し、通常の操業に戻るだけでも6月末までかかる可能性がある。たとえ紛争が完全に終わったとしても、早期回復を期待する者は再計算が必要だ」と述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。