紛争の影響でイランの銅製錬所2カ所が停止、37万トンの生産に影響

地域の紛争が激化する中、合計で年間37万トン以上の生産能力を持つイラン最大級の製錬所2カ所が操業を停止したと報じられ、世界の銅供給に混乱が生じる可能性が出てきました。

分析プロバイダーEarth-iの衛星データによると、イラン最大の銅製錬所であるサール・チェシュメは3月28日頃に操業を停止し、ハトゥーン・アバード施設は4月初旬に生産を停止しました。同社は、熱信号の消失、排出量の減少、輸送活動の停止を「体系的なシャットダウン」の証拠として挙げています。

サール・チェシュメ製錬所は年間25万トン以上の生産能力を持ち、ハトゥーン・アバード工場は年間約12万トンの生産が可能です。これら2つの施設はイランの精製銅生産の中核を成しており、地域のサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしています。

生産停止は銅市場に供給側の重大なリスクをもたらしますが、これはマクロ経済の逆風が強まっている時期と重なっています。ゴールドマン・サックスのアナリストは最近、地政学的緊張に起因するエネルギー価格の高騰が続くと、世界経済の成長が抑制され、その結果、工業用金属の需要が弱まり、銅価格の下落リスクが生じる可能性があると警告しました。

今回の操業停止は、中東で拡大する地政学的紛争の直接的な影響と見られ、紛争はエネルギー部門を超えて工業サプライチェーンにまで影響を及ぼしつつあります。不安定な電力供給、輸送の混乱、安全保障リスクの高まりは、エネルギー集約型の製錬施設における生産停止の潜在的な引き金となります。

この力学により、銅市場は「綱引き」状態にあります。一方では、イランからの供給喪失がリスクプレミアムを上乗せしています。他方では、同じ地政学的不安定さがエネルギー価格を押し上げ、需要を脅かしています。この不透明感を反映して、銅価格は地域の軍事行動が激化した2月下旬以降、7％以上下落しています。

ゴールドマン・サックスは、現在の銅価格はファンダメンタルズによって十分に支えられておらず、推定フェアバリューである1トンあたり約11,100ドルを上回る水準で取引されていると指摘しました。同行のベースケースでは、ホルムズ海峡を経由する輸送は4月中旬までに再開されると想定していますが、年間の平均銅価格予測は引き下げられました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。