重要なポイント
台湾積体電路製造（TSMC）は、1,060億ドルという巨額のキャッシュ・ポジションを活用して人工知能（AI）時代における支配力を加速させており、先端チップへの需要が急増し続ける中で、通年の売上高成長率予測を30%以上に引き上げました。
「ファウンドリ・ビジネスの根本的なルールは決して変わりません。新しいファブを建設するには2〜3年かかり、近道はないのです」とC.C.ウェイCEOは述べ、競合他社が突破することはほぼ不可能であると同社の強固な競争優位性を強調しました。バンク・オブ・アメリカは最近、TSMCの技術的リードが広がるにつれ、競争激化への懸念は「大部分が誇張されている」と主張し、「買い」の格付けを再確認しました。
この強気な見通しを裏付けているのが、その財務力です。世界最大のファウンドリである同社は、第1四半期の売上高が前年同期比35.1%増の359億ドルに達したと発表し、EPS 3.49ドルで市場予想を上回りました。第2四半期について、経営陣は売上高を390億ドルから402億ドルの間と予測しています。この成長を牽引しているのは高性能コンピューティング（HPC）であり、現在は総売上高の61%を占めています。また、最先端の3ナノメートルおよび5ナノメートルプロセスがウェハー売上高の合計61%を占めています。
TSMCは、Nvidia、Apple、AMDを含むほぼすべての主要なAIプレーヤー向けに最先端チップを製造しているため、この拡張はテクノロジーセクター全体にとって極めて重要です。過去1年間で株価が114%以上上昇し、アナリストが「強い買い」のコンセンサスを維持する中、投資家はTSMCの最先端製造における絶対的な独占が、世界のAI経済において最も重要なチョークポイント（急所）になると賭けています。
TSMCの自信は市場予測に反映されており、最近、世界の半導体市場が2030年までに1.5兆ドルを超えると予測を引き上げました。これは以前の予測である1兆ドルからの上方修正です。同社は、AIとHPCが将来の市場で55%という圧倒的なシェアを占めると見ています。この需要に応えるため、TSMCは積極的なグローバル展開を実行しており、2026年だけで9つの新しいウェハーファブと先端パッケージング施設の建設を計画しています。
同社の技術ロードマップもこれに合わせて加速しています。次世代の2ナノメートル（N2）プロセスの能力は、2026年から2028年にかけて毎年70%成長する見込みです。同時に、複雑なAIアクセラレータの組み立てに不可欠な「CoWoS」先端パッケージング能力は、2022年から2027年の間に年平均成長率80%で成長すると予測されており、サムスン・ファウンドリやインテルなどのライバルに対するリードを固めています。
アナリストは圧倒的に強気な姿勢を崩しておらず、18件のレビューによるコンセンサスは「強い買い」となっています。平均目標株価の444.38ドルは、現在の株価（予想株価収益率27.4倍を既に反映）からのさらなる上昇を示唆しています。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ハース・リュウ氏は、TSMCの規模と優れた製造歩留まりが競合他社との差を縮めるのではなく、むしろ広げていると指摘しました。台湾という立地に伴う地縁政治学的リスクは、弱気派にとって長期的な懸念材料として残っていますが、テクノロジーサプライチェーンにおける同社の不可欠な役割は強力な反論材料となっています。また、同社は株主還元も行っており、配当性向は6.25%と低く抑えつつ、0.87%の配当利回りを提供しており、将来の増配の余地を十分に残しています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
