トランプ氏、80億ドルのエネルギー輸出を懸け習氏と会談へ

ドナルド・トランプ大統領は今週北京で習近平国家主席と会談する予定ですが、政権の主要な経済的レバレッジは、国内での敗訴やイラン戦争による国外からの地政学的圧力によって弱まっています。

5月14日から15日に予定されている2日間の首脳会談は、トランプ氏が貿易アジェンダを遂行するために利用してきた広範な関税に対し、連邦裁判所が相次いで不利な判決を下す中で開催されます。インディペンデント研究所のシニアフェロー、フィリップ・マグネス氏は「301条関税は、課されるまでにさらに煩雑な調査プロセスが必要となる」と述べ、政権が以前に他の法規を好んだ理由を指摘しました。

焦点となっているのは、2024年に中国が84億ドル相当の米国産石油および液化天然ガス（LNG）を輸入した貿易関係ですが、報復関税の影響でその額は現在ほぼゼロにまで急落しています。中国は2025年に米国産LNGに25％、原油に20％の関税を課し、事実上貿易を停止させました。

投資家にとって、この会談の結果は将来の数十億ドル規模のエネルギー売却の実現可能性を左右し、法的・手続き的障害に直面している関税戦略をホワイトハウスが強化するかどうかのシグナルとなります。合意に至らなかった場合、政権はより制限的な米国通商法301条に舵を切る可能性があり、新たな法廷闘争の波を引き起こすことになるでしょう。

米国エネルギー産業への潜在的な救いの一手

トランプ氏と習氏の合意は、かつて活況を呈したエネルギー貿易を復活させる可能性があります。中国による米国産石油の輸入は、第1段階の通商合意後の2020年に日量約39.5万バレルでピークに達しましたが、2025年5月以降は完全に停止しています。同様に、米国の対中LNG販売量はピーク時の898万トンから、2025年にはわずか2.6万トンにまで落ち込みました。

アナリストの予測では、中国政府が25％の関税を撤廃すれば、米国産LNGはアジアのスポット貨物よりも安価になりますが、中国国内の需要低迷が上値を抑える可能性があります。ライスタッド・エナジーの推定によると、今年約1200万トンの米国産LNGが中国のバイヤーへの配送用に契約されていますが、高額な輸入関税を避けるためにそれらの貨物は欧州へ転売されています。

他のエネルギー製品はより回復力があることが証明されています。米国は依然として中国にとって唯一のエタン供給国であり、最大のプロパン供給国です。2025年の輸出額はそれぞれ29.6億ドル、66億ドル以上に達しています。これらの出荷は貿易戦争にもかかわらず継続されており、中国政府は供給を確保するために一部の報復関税を免除することさえあります。

批判にさらされる関税戦略

今回の首脳会談の背景には、劇的に変化した地政学的および法的環境があります。トランプ大統領は、1974年通商法122条に基づく自身の関税戦略の法的根拠が司法の監視下で揺らぐ中で北京に到着します。コストコ・ホールセールやフォード・モーターなど、数百社もの企業が法廷でこれらの課税を争っています。

これにより、政権は同法の301条の使用を検討せざるを得なくなっていますが、アナリストはこの道がより複雑で法的な負担が大きいと警告しています。マグネス氏は「トランプ氏は301条の文言も拡大解釈しようとするだろうが、その場合、根拠の弱い301条の認定のいくつかに対して法廷闘争が起こるだろう」と述べました。

問題をさらに複雑にしているのは、中国の中東における主要な同盟国の一つであるイランとの継続的な紛争です。戦争によって米国の軍事資源がアジアから逸らされ、弾薬の備蓄が枯渇しているため、一部の中国のアナリストは、潜在的な地域紛争においてワシントンが台湾を防衛する能力があるのか疑問視しています。このようなパワーバランスの変化により、ホワイトハウスはこの重大な交渉に臨むにあたってレバレッジを失いつつあります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。