ドナルド・トランプ大統領は、イランとの紛争により弱気相場と1バレル200ドルの原油価格を予想していたと述べたが、株式市場は驚くべき回復力を示した。
米国株はイランとの紛争を概ね無視しており、ドナルド・トランプ大統領は火曜日、ダウ工業株30種平均が予想していた20%の下落に至らなかったことに驚きを表明した。
「S&P 500を見てほしい。数字は、この件が始まった時と同じだ。20%か、あるいは非常に大幅に下落すると思っていた」とトランプ氏はCNBCのインタビューで語った。「驚いたよ。もっと下がると思っていたし、原油価格はもっと高くなると思っていた」
ダウは2月中旬から3月下旬にかけて約10%下落したが、その後下落分の約3分の2を回復し、月曜日には49,440ドル近辺で引けた。北海ブレント原油は30%以上急騰して1バレル約95ドルに達したが、トランプ氏が懸念していた200ドルの水準には遠く及ばなかった。米10年債利回りは安定しており、債券投資家がまだ重大なインフレリスクを織り込んでいないことを示唆している。
市場の急速な反発は、地政学的ショックの後に見られる一貫したパターンを浮き彫りにしている。初期の売り込みはしばしば短命に終わるということだ。脆弱な停戦期限が近づく中、投資家の注目は現在、パキスタンでの和平交渉の可能性に注がれており、これが最近の市場回復が持続するかどうかを左右することになるだろう。
イラン紛争に対する市場の反応は例外的なものではなく、地政学的危機における株式の挙動を示す典型的な例である。歴史的に見て、こうした出来事は恐怖に駆られた急激な売りを引き起こすが、初期のショックが収まり、解決の可能性が見えてくると急速に回復する。
LPLフィナンシャルとアメリカン・センチュリーのデータによると、地政学的ショックによる平均的な市場の調整は約7%で、回復期間は約1〜2ヶ月である。これは、同様の下落から回復するのに約3ヶ月を要する平均的なプルバックよりも大幅に速い。
最近の事例もこのパターンを裏付けている：
現在のダウの10%のドローダウンとその後の回復は、これらの歴史的前例と正確に一致しており、多くの長期投資家にとって、こうした出来事で売却することは、ボラティリティを耐え忍ぶことよりも大きな損失を招く可能性があるという見解を補強している。
市場の反発は、主に4月8日に始まった2週間の停戦と、長期的な解決策に達する可能性があるという期待に支えられた。米国とイランの当局者は、停戦期限が切れるのとちょうど同じ時期に、パキスタンのイスラマバードで新たな交渉を行う可能性があることを示唆している。
しかし、状況は依然として緊迫している。米国とイスラエルによるイランへの攻撃から始まった紛争は、世界のエネルギー供給の重要な要衝であるホルムズ海峡の封鎖を招いた。世界の石油・ガス出荷量の約20%がこの海峡を通過しており、その閉鎖は原油価格の急騰を招いた。国際的な指標である北海ブレント原油は火曜日、1バレル95ドル付近で取引されていた。
トランプ大統領は、合意が最終決定されるまで封鎖を継続すると主張しており、合意がなければ停戦を延長する可能性は低いと警告している。これによりエネルギー市場は警戒を続けており、燃料費や光熱費の高騰への懸念から英国の消費者信頼感が3年ぶりの低水準に落ち込むなど、インフレ懸念が高まっている。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
